20131015-申万宏源-未来三个月看好的投资组合_20页_903kb
报告摘要
中国股市投资策略总结
核心内容
本报告是2013年10月15日发布的SWS对中国香港上市的中资股投资组合的分析，包括重点推荐买入和卖出的股票列表，以及它们的股价表现、估值分析和未来展望。
主要观点
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股价表现：
从2013年10月8日至10月14日，SWS重点推荐买入的股票平均跌幅为1.36%，跑输HSCEI指数1.80%。但从2013年1月2日至今，该组合累计涨幅为14.57%，相对HSCEI指数跑赢25.66%。 -
买入调整：
本期调入俊知集团(1300HK)，原因是配股担忧已消除，且4G资本开支周期的到来将使公司直接受益。 -
买入列表：
本期共推荐13家公司买入，包括腾讯(700HK)、中国生物制药(1177HK)、蒙牛乳业(2319HK)、海通证券(6837HK)、天合光能(TSLUS)、农业银行(1288HK)、华润水泥(1313HK)、中兴通讯(763HK)、宝信汽车(1293HK)、吉利汽车(175HK)、中国机械工程(1829HK)、中国联通(762HK)和俊知集团(1300HK)。 -
卖出列表：
本期没有调出任何公司，卖出列表保持不变。
关键信息
买入股票分析
| 公司代码 | 公司名称 | GICS II | 市值（百万港元） | 12PE | 13PE | 14PE | PB | EPS 12-14 CAGR | 当前价格（港元） | 目标价（港元） | 潜力 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 175 | 吉利汽车 | 汽车及零部件 | 36,174 | 12.12 | 9.86 | 7.9 | 1.9 | -13% | 4.11 | 4.78 | 16.30% |
| 1288 | 农业银行 | 银行 | 112,197 | 6.02 | 5.36 | 4.52 | 1.2 | -9% | 3.65 | 3.96 | 8.49% |
| 1300 | 俊知集团 | 资本货物 | 3,400 | 10.24 | 9.11 | 7.47 | 2.6 | -10% | 3.40 | 3.90 | 14.71% |
| 1829 | 中国机械工程 | 资本货物 | 4,387 | 7.68 | 7.31 | 6.22 | 1.5 | -7% | 4.83 | 7.20 | 49.07% |
| 6837 | 海通证券 | 多元金融 | 18,180 | 24.41 | 18.1 | 14.1 | 1.5 | -17% | 12.18 | 13.20 | 8.37% |
| 2319 | 蒙牛乳业 | 食品饮料及烟草 | 65,129 | 34.90 | 28.0 | 22.10 | 3.1 | -14% | 35.50 | 37.30 | 5.07% |
| 1313 | 华润水泥 | 材料 | 34,625 | 13.9 | 11.0 | 9.7 | 1.5 | -11% | 5.30 | 5.40 | 1.89% |
| 1177 | 中国生物制药 | 制药与生物科技 | 26,387 | 27.7 | 22.8 | 18.0 | 4.3 | -13% | 5.34 | 5.89 | 10.30% |
| 1293 | 宝信汽车 | 零售 | 20,561 | 20.64 | 12.8 | 9.64 | 3.8 | -22% | 8.04 | 8.26 | 2.74% |
| 700 | 腾讯 | 软件与服务 | 779,101 | 29.5 | 21.8 | 17.9 | 8.9 | -15% | 419.00 | 461.80 | 10.21% |
| 763 | 中兴通讯 | 技术硬件与设备 | 10,879 | NA | 28.1 | 20.5 | 1.8 | NA | 17.28 | 16.20 | -6.25% |
| 762 | 中国联通 | 电信服务 | 297,745 | 34.74 | 23.1 | 17.12 | 1.2 | -21% | 12.54 | 13.80 | 10.05% |
卖出股票分析
- 卖出列表：本期没有调出任何公司，卖出列表保持不变。
买入调整原因
- 俊知集团：配股担忧已消除，4G资本开支周期到来将使公司受益。
估值与财务表现
腾讯控股 (700HK)
- 投资评级：Outperform
- 当前价格：419港元
- 目标价：461.8港元
- 估值：2013年PE为21.76，PB为6.60
- 关键假设：WeChat的移动游戏平台可能提升市场情绪
- 催化剂：WeChat用户数量突破4亿，盈利模式加速
- 主要风险：WeChat盈利模式延迟、PC游戏表现不及预期
中国生物制药 (1177HK)
- 投资评级：Outperform
- 当前价格：5.34港元
- 目标价：5.89港元
- 估值：2013年PE为22.8，PB为3.9
- 关键假设：2013-15年净利润复合增长率27.3%
- 催化剂：Imatinib获得生产批准
- 主要风险：价格竞争加剧
蒙牛乳业 (2319HK)
- 投资评级：Buy
- 当前价格：35.50港元
- 目标价：37.3港元
- 估值：2013年PE为28.0，PB为3.7
- 关键假设：高端产品推动有机增长，毛利率提升
- 催化剂：并购进展、高端产品销售增长、新产品发布
- 主要风险：产品质量问题、渠道扩张缓慢
海通证券 (6837HK)
- 投资评级：Outperform
- 当前价格：12.18港元
- 目标价：13.20港元
- 估值：2013年PE为18.14，PB为1.24
- 关键假设：中国经济发展不会出现硬着陆
- 催化剂：创新业务增长、A股市场上涨、IPO重启
- 主要风险：中国金融监管放缓
天合光能 (TSLUS)
- 投资评级：Buy
- 当前价格：16.66美元
- 目标价：10.80美元
- 估值：2013年PBR为1.00x，PB为0.67
- 关键假设：中欧贸易争端解决
- 催化剂：Q2业绩公告、光伏组件价格反弹
- 主要风险：中欧协议细节未公布，可能低于预期
农业银行 (1288HK)
- 投资评级：Outperform
- 当前价格：3.65港元
- 目标价：3.96港元
- 估值：2013年P/B为1.30x
- 关键假设：经济不会出现硬着陆
- 催化剂：利率市场化进程
- 主要风险：利率市场化进程可能影响净息差
总结
本报告分析了2013年10月15日SWS对中国香港上市中资股的重点推荐列表，并指出腾讯、蒙牛乳业、海通证券等公司的投资潜力。报告强调了4G投资周期、利率市场化、高端产品战略等关键因素，以及市场情绪、政策变化和行业动态对股价的影响。
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