20131231-申万宏源-未来三个月看好的投资组合_19页_821kb

中国股市投资策略总结

核心内容

本报告由胡晓晖（CFA）撰写，发布于2013年12月31日，内容聚焦于香港上市的中资股投资组合推荐。报告重点分析了SWS Conviction Buy和Sell列表中的股票表现及未来投资前景。

投资组合表现

• 2013年12月23日至12月30日：
  • 香港中资股重点推荐表平均涨幅为1.00%。
  • 跑输HSCEI指数0.16%。
• 从2013年1月2日至今：
  • 香港中资股重点推荐表累计涨幅为22.60%。
  • 相对HSCEI指数跑赢32.10%。

重点推荐买入公司（12家）

重点推荐卖出公司（无变化）

• 本期无重点推荐表确定卖出的公司。

估值与财务表现

腾讯控股（700.HK）

• 投资评级：Outperform
• 关键假设：稳固的PC业务、有前景的移动互联网业务
• 估值对比：
  • 2013年PE：42.99
  • 2013年PB：16.00
• 主要催化剂：移动互联网带来的增长潜力、微信支付突破
• 主要风险：PC游戏业务增长可能不及预期

中国生物制药（1177.HK）

• 投资评级：Outperform
• 关键假设：2013-15年净利润复合增长率27.3%
• 估值对比：
  • 2013年PE：21.6
  • 2013年PB：5.3
• 主要催化剂：重磅仿制药Clopidogrel获得生产批准
• 主要风险：招标过程中的激烈价格竞争

华润水泥（1313.HK）

• 投资评级：Buy
• 关键假设：提高2013年毛利率假设，销售目标上调
• 估值对比：
  • 2013年PE：10.0
  • 2013年PB：1.5
• 主要催化剂：GD/GX地区水泥价格上涨
• 主要风险：中国经济结构性变化可能导致需求疲软

宝信汽车（1293.HK）

• 投资评级：Buy
• 关键假设：售后服务增长稳定，毛利率提升
• 估值对比：
  • 2013年PE：12.83
  • 2013年PB：3.03
• 主要催化剂：月度销售惊喜、毛利率上升
• 主要风险：价格战、毛利率下降

一拖股份（38.HK）

• 投资评级：Buy
• 关键假设：公司具备高盈利能力，业务稳定增长
• 估值对比：
  • 2013年PE：12.83
  • 2013年PB：3.03
• 主要催化剂：公司产品具有竞争力，市场前景良好
• 主要风险：经济放缓影响需求

中国机械工程（1829.HK）

• 投资评级：Buy
• 关键假设：公司具备高毛利率和快速盈利增长
• 估值对比：
  • 2013年PE：7.3
  • 2013年PB：1.5
• 主要催化剂：全球基础设施投资增长
• 主要风险：国际经济形势变化

世贸地产（813.HK）

• 投资评级：Buy
• 关键假设：公司具有较低的融资成本和高运营效率
• 估值对比：
  • 2013年PE：12.83
  • 2013年PB：3.03
• 主要催化剂：房地产市场需求稳定
• 主要风险：市场波动及政策风险

大全新能源（DQUS）

• 投资评级：Buy
• 关键假设：公司具备高增长潜力，技术领先
• 估值对比：
  • 2013年PE：50.6
  • 2013年PB：0.9
• 主要催化剂：新能源行业政策支持
• 主要风险：市场竞争加剧

中国风电（182.HK）

• 投资评级：Buy
• 关键假设：公司具备良好的增长潜力
• 估值对比：
  • 2013年PE：48.0
  • 2013年PB：0.8
• 主要催化剂：风电行业需求增长
• 主要风险：政策变化及市场竞争

总结

本报告推荐了12家买入公司，涵盖多个行业，包括软件与服务、银行、资本品、材料、制药与生物科技、零售、房地产、半导体与半导体、公用事业等。这些公司均表现出良好的增长潜力和市场竞争力，且估值相对合理。报告同时指出，买入列表未发生变动，卖出列表亦无新增。投资者可关注上述公司未来的表现及催化剂。