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国防军工行业：北斗三号组网在即，应用场景全面开花

核心内容

北斗三号全球导航卫星系统即将完成组网，标志着我国卫星导航系统从“跟跑”走向“领跑”的重要阶段。2020年3月9日，我国成功发射北斗系统第54颗导航卫星，计划5月发射最后一颗地球静止轨道卫星，完成全球组网部署。北斗三号系统定位精度将达到2.5米，配合地基增强系统可实现更高精度定位，为多个行业提供高精度导航服务。

主要观点

1. 北斗芯片自主可控进展显著

   • 北斗芯片是国产芯片自主可控的代表，我国GNSS芯片产业起步较晚，早期主要依赖进口。
   • 2013年后，随着政策支持和系统完善，北斗芯片研发逐步加速，部分产品性能达到国际先进水平。
   • 截至2018年底，国产北斗导航型芯片模块销量突破7000万片，高精度板卡和天线销量分别占国内市场份额的30%和90%。

2. 北斗三号推动下游应用市场快速增长

   • 北斗三号全面组网完成后，将带动我国卫星导航产业规模超过4000亿元，其中北斗拉动市场份额超3000亿元。
   • 应用市场主要包括汽车智联、精准农业、智慧城市、测绘等专业级领域，高精度定位需求将显著提升。

3. 北斗海外市场拓展潜力巨大

   • 北斗基础产品已出口至120余个国家和地区，在东盟、南亚、西亚、非洲等地区已有成功应用。
   • 随着北斗全球组网完成，其海外服务能力将增强，为国内厂商开拓国际市场提供机遇。

4. 产业链布局与技术突破推动产业发展

   • 北斗产业链包括上游基础元器件、中游终端集成、下游运营服务，目前国产芯片已逐步覆盖主要环节。
   • 高精度芯片研发是产业发展的关键，2015年和芯星通实现28nm工艺突破，2019年合众思壮发布全球首款全面支持北斗三号的基带芯片“天琴二代”。

关键信息

• 北斗三号组网完成时间：2020年5月。
• 北斗芯片发展现状：国产芯片在性能、成本、功耗等方面逐步提升，部分产品性能达到国际先进水平。
• 北斗三号定位精度：全球定位精度优于10米，亚太优于5米，全面组网后可达2.5米，配合地基增强系统可实现厘米级定位。
• 北斗产业链结构：上游基础元器件占比10.9%，中游终端集成占比47.5%，下游运营服务占比41.6%。
• 北斗产业产值：2018年总体产值达3016亿元，预计2020年将超4000亿元。

重点公司介绍

北斗星通

• 地位：国内最早从事导航定位业务的专业公司之一，北斗产业链唯一获国家集成电路大基金入股的上市公司。
• 技术优势：芯片技术水平国内领先，子公司和芯星通在导航型、高精度、基带射频一体化芯片比测中连续十年领先。
• 产品：布局22nm高精度车规级定位芯片Nebulas-IV和超低功耗双频双核定位芯片Firebird-II。
• 评级：强烈推荐。

华力创通

• 地位：北斗卫星导航领域龙头公司，形成卫星通、导、广、遥综合应用发展战略。
• 技术优势：自主研发“天通”终端系列芯片和终端，拥有卫星通信导航类仿真测试仪器关键技术。
• 产品：布局空天互联网基带设计，成为未来低轨卫星网络通信标准的核心制定者。
• 评级：强烈推荐。

合众思壮

• 地位：国内最早进入卫星导航领域的企业之一，专注于高精度定位和导航市场。
• 技术优势：掌握从芯片、天线、基带、板卡到算法到星基增强的完整技术体系。
• 产品：发布“天琴二代”高精度星基增强基带芯片、Phantom和Vega系列高精度板卡。
• 评级：强烈推荐。

未来3-6个月行业大事

• 5月：发射最后一颗地球静止轨道卫星，完成北斗三号全球星座部署。

风险提示

• 组网进度不及预期：可能影响下游应用市场的发展节奏。

行业评级体系

• 行业投资评级：
  • 看好：行业指数相对强于市场基准指数收益率5%以上。
  • 中性：行业指数相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间。
  • 看淡：行业指数相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

投资建议

• 关注公司：北斗星通、华力创通、合众思壮。
• 理由：技术领先、产业链布局完整、产品性能优异，有望受益于北斗三号组网完成后的市场增长。

数据统计

• 2018年GNSS产业总体产值：3016亿元，同比增长18.3%。
• 北斗核心产值占比：35.44%，北斗对产业的核心产值贡献率达80%。
• 北斗民用用户：已突破千万级。
• 北斗芯片市场规模：预计2020年将达300亿元。

总结

北斗三号组网完成标志着我国卫星导航系统进入全球化服务阶段，带动下游应用市场快速发展。国产北斗芯片技术不断突破，从早期依赖进口到逐步实现自主可控，成为推动北斗产业发展的核心动力。随着北斗三号全面组网，相关公司将迎来市场增长机遇，建议关注北斗星通、华力创通、合众思壮等重点企业。