国防军工行业北斗导航产业深度报告：全球组网完成在即，北斗产业迎配置良机-20200519-万联证券-42页_2mb

北斗导航产业深度报告总结

核心内容概述

北斗三号全球卫星导航系统预计近期完成全球组网，标志着北斗产业进入黄金发展期。北斗系统具备抗干扰能力强、精度高和多样化服务等优势，将成为全球用户的重要时空基础设施。随着北斗系统从军用向民用拓展，以及服务范围从亚太向全球扩展，北斗产业链将迎来快速发展。

主要观点

• 北斗三号系统具备全球服务能力，将推动北斗导航产业进入新的成长阶段。
• 北斗产业链由上游核心器件、中游终端和系统、下游解决方案和运维服务构成，各环节均在快速发展。
• 军民两用市场需求增长，是推动北斗产业链发展的主要驱动力。
• 产业链上下游协同发展，提升北斗系统的渗透率和市场竞争力。
• 5G和物联网的发展将与北斗融合，催生新的商业机遇。

关键信息

北斗导航系统优势

• 抗干扰能力强：北斗系统在复杂环境下仍能保持稳定运行。
• 精度高：北斗三号系统具备厘米级、分米级、米级等高精度定位能力。
• 服务多样化：提供定位、导航、授时、短报文通信、国际搜救等服务。
• 自主可控：北斗系统在核心器件方面实现国产化，提升产业链安全性。

北斗产业链发展

• 上游核心器件：包括芯片、板卡、天线，国产化率不断提高，北斗芯片已达到28纳米工艺。
• 中游终端和系统：涵盖手持型、车载型、船载型等终端，北斗终端在各行业广泛应用，军用市场进入门槛高，民用市场品牌众多。
• 下游解决方案和运维服务：随着终端规模扩大，运维服务需求增加，成为产业链增长的关键环节。

北斗市场分析

• 特殊机构端：军警应用先行，北斗系统已广泛应用于军队、公安、防灾减灾等领域。
• 产业端：交通运输、电力、农业、气象、金融等关键行业已实现规模化应用，显著提升行业效率。
• 大众端：智能网联汽车、智慧城市、可穿戴设备等新兴领域快速增长，北斗成为标配技术。

投资建议

• 重点推荐海格通信：具备较强的军民市场拓展能力，产品广泛应用于多个领域。
• 投资逻辑：北斗三号全球组网完成后，军用和民用市场将迎来爆发式增长，国防开支和民用需求推动产业链发展。
• 风险提示：产业链成熟速度不及预期、民用拓展不及预期、全球卫星导航系统终端竞争激烈。

产业链结构

产业链发展驱动因素

• 军民融合政策：推动北斗系统从军用向民用拓展。
• 技术进步：北斗三号系统采用新型导航信号体制、高精度原子钟和星间链路等技术。
• 市场需求：军用、民用、行业应用需求增长，带动产业链发展。
• 国际合作：北斗系统逐步走向国际市场，参与全球卫星导航系统竞争。

重点推荐标的

• 海格通信：具备较强的技术实力和市场拓展能力，产品覆盖军民多个领域，毛利率稳定，具有较高的投资价值。

市场趋势

• 军用市场恢复增长：随着军改影响减弱，北斗军用需求将回升。
• 民用市场爆发：北斗系统在大众市场中的应用前景广阔，推动商业化进程。
• 5G与北斗融合：5G时代到来，北斗与5G结合，推动智能城市、物联网等新兴应用。

产业链前景

• 随着北斗全球组网完成，产业链各环节将加速成熟，下游运维服务将成为增长重点。
• 互联网企业与北斗融合，推动位置服务与大数据、AI等技术结合，创造新的商业机会。
• 北斗系统在各行业中的应用将进一步扩大，推动产业变革和升级。