万联证券-国防军工行业北斗导航产业深度报告：全球组网完成在即，北斗产业迎配置良机-2020.5.19-42页_2mb

报告摘要

全球组网完成在即，北斗产业迎配置良机

核心内容

北斗三号全球卫星导航系统预计将在近期完成全球组网，标志着北斗产业进入黄金发展期。北斗系统凭借其抗干扰能力强、精度高、服务多样化等优势，将在全球范围内为用户提供更精准的时空信息服务，深刻改变各行业及民众的生产生活方式。北斗产业的发展将受益于军民两用市场需求的持续扩大，产业链上下游将加速成熟，重点推荐海格通信。

主要观点

北斗系统发展：北斗三号系统已完成核心星座部署，预计2020年全面完成组网，实现全球服务。
产业链演进：产业链正从上游核心器件向中游终端和系统、下游解决方案和运维服务加速发展，其中下游运维服务有望成为最具增长潜力的环节。
军民市场拓展：军用市场受国家安全需求推动，持续扩大；民用市场受益于行业示范效应及新模式新业态，应用前景广阔。
投资建议：北斗三号全球组网完成后，军民市场需求将有力促进产业链发展，建议把握战略性配置机遇，关注技术实力强、产业链全布局的标的，重点推荐海格通信。
风险提示：产业链成熟速度不及预期、民用拓展不及预期、全球卫星导航终端竞争激烈。

关键信息

北斗系统组成：由空间段、地面段和用户段构成，采用混合星座结构，实现全球定位导航授时服务。
技术特点：采用高精度原子钟、新型导航信号体制、星间链路等高新技术，提升系统性能和可靠性。
产业链结构：
- 上游：核心器件（芯片、板卡、天线）发展迅速，国产化率高。
- 中游：终端和系统是产业链核心，军用市场门槛高，民用市场品牌众多。
- 下游：解决方案和运维服务市场前景广阔，尤其是结合5G、大数据等技术后，发展潜力巨大。
市场应用：
- 特殊机构端：军警、公共安全、防灾减灾等领域广泛应用，市场保持稳定增长。
- 产业端：交通运输、电力、农业、气象、金融等领域的规模化应用显著提升社会效益。
- 大众端：智能网联汽车、智慧城市、可穿戴设备等，应用前景广阔。
行业数据：
- 截至2018年底，国产北斗终端产品应用规模超过8000万台/套。
- 北斗芯片、板卡等产品国产化率不断提高，部分企业已实现出口。
- 下游运维服务市场随着终端规模扩大，需求持续增长。