2017-国防军工行业：华龙一号核电机组穹顶吊装成功，北斗卫星加速全球组网_13页-1mb

文档总结

核心内容

本报告为2017年5月31日发布的国防军工行业周报，主要分析了军工板块近期市场表现、行业热点、投资策略及重点公司动态。报告指出军工板块整体估值回调至82.9倍，处于近12个月低位，具备超跌反弹机会。同时，报告强调了军工体制改革及军民融合政策对行业的影响，并推荐了一些具有投资潜力的标的。

市场回顾

• 本周中信军工指数下跌 4.01%，跑输沪深300指数 2.81%，在29个一级行业中排名第29位。
• 年初至今下跌 15.93%，自4月11日起行业近期高点下跌 25.42%。
• 军工板块受“华龙一号”核电机组实现核岛穹顶吊装、中国卫星导航学术年会召开等事件影响，核能核电和卫星导航子版块有所表现。
• 雄安概念股仍受短期主题性资金炒作。

投资策略及重点推荐

• 中长期策略：关注估值合理、业绩兑现、成长性高的标的。
• 短期机会：主题性超跌反弹。
• 军工体制改革：下半年或临近政策窗口期，建议关注具有混改预期、业绩增长有保障的公司。
• 重点推荐：内蒙一机、四创电子、中直股份。
• 民参军板块：建议自下而上挖掘细分产业链投资机会，推荐关注海兰信、全信股份、宏大爆破、耐威科技。

本周投资组合

• 组合收益率为 -0.324%，跑赢中信军工指数 1.05个百分点。
• 下周投资组合调整为：中国动力、国睿科技、中航黑豹、北方创业、海康威视，权重均为 20%。

行业热点聚焦

华龙一号核电机组

• 福清核电5号机组实现核岛穹顶吊装，标志着全面进入设备安装阶段。
• 作为“华龙一号”全球首堆示范工程，是全球唯一按计划进度建设的三代压水堆核电工程。
• 国务院总理李克强作出重要批示，称其是“中国制造2025”的标志性工程。

北斗卫星导航系统

• 北斗三号系统全面启动，计划2017年下半年发射6~8颗全球组网卫星，2018年前后完成18颗发射。
• 首次为“一带一路”沿线国家提供基本服务，目标在2020年建成世界一流导航系统。
• 北斗多模芯片“火鸟”支持全球信号，功耗降低 60%，可广泛应用于物联网。

行业新闻

国际安全局势

• 美国军舰进入中国南沙群岛美济礁12海里内，被中国海军警告驱离。
• 日本修改《自卫队法》，允许向他国转让二手防卫装备，主要面向东盟国家。
• 中国战机拦截美军机，美国称其“危险且不专业”。

军工科技及产业动态

• 中国攻克“天眼”新技术，实现近千架三代战机升级为三代半战机。
• 美国“福特号”航母通过验收，预计夏季交付。
• 俄罗斯在叙利亚测试“未来战士”系统，包括现代化武器和太空侦察设备。
• 印度计划建造四艘排水量超3万吨的船坞登陆舰，提升海上作战能力。

军民融合

• 工信部将对民用无人机进行摸底，未来可能出台更严格的监管政策。
• 民用无人机实名制登记制度自6月起实施，推动行业规范化发展。

公司公告

• 银河电子：2016年度权益分派方案公布，每10股派1.5元现金，转增7股。
• ST新梅：股票恢复上市，6月6日复牌，简称“NST新梅”，价格无涨跌幅限制。
• 万泽股份：控股子公司获政府股权投资资金1,500万元。
• 天虹股份：下属子公司拟收购海天资产100%股权，金额不超过6.7亿元。
• 中国重工：因筹划重大事项停牌，需在10个交易日内明确是否构成重大资产重组。

风险提示

• 军工院所改制和核心资产注入缓慢。
• 军民融合配套措施不到位。

分析师与联系人简介

• 郑闵钢：房地产行业首席研究员，从事军工行业研究多年，关注军工改革与军民融合。
• 张高艳：清华大学工学硕士，关注航天科技、军民融合。
• 李永乐：北京航空航天大学博士，关注国防信息化、军民融合。
• 王加煨：清华大学硕士，关注海军装备、军民融合。

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