20240829-开源证券-上海临港-600848.SH-公司信息更新报告_销售收入显著增长_归母净利润有所下滑_4页_875kb

上海临港（600848）2024年中报显示，公司上半年营业收入2947亿元，同比增长41.64%；但归母净利润同比下降43.4%，扣非净利润下滑15.57%。营收增长主要得益于房屋销售收入增加和园区运营服务收入高增长，其中运营服务相关收入同比增幅超1380%，成为亮点。

但利润下滑归因于税务支出增加（尤其是土地增值税）、投资收益下降以及毛利率同比降低2.09个百分点至65.25%。公司作为临港新片区开发商的主力角色，园区业务稳步发展，且融资渠道通畅，计划在年内继续发行中期票据和公司债。

分析师维持“买入”评级，预测2024-2026年归母净利润为134亿、153亿、172亿元，每股收益依次为0.53元、0.61元、0.68元，对应市盈率158倍、138倍、123倍，估值逐步下行但仍有投资逻辑。

值得注意的风险包括：地产行业销售下行压力加大、政策变动以及运营管理挑战。从财务指标看，临港当前市净率仍在合理区间内，现金流整体稳定但经营性支出仍显负值。

分析师维持公司“买入”评级，认为其在园区建设和运营服务领域的领先地位及融资能力仍具备投资价值。