20220426-中原证券-机械行业月报_成长板块估值承压_二季度关注稳增长受益板块_18页_1mb

机械行业月报总结

核心内容

2022年4月，机械板块整体表现疲软，中信机械板块下跌19.8%，在30个中信一级行业中排名垫底。其中，叉车、服务机器人、工程机械跌幅较大，分别为5.81%、9.5%、14.34%。而核电设备、激光加工设备、锂电设备跌幅较小，分别为35.08%、33.81%、32.78%。

主要观点

1. 行业趋势与政策影响

• 稳增长政策发力：政策多次强调稳增长，预计二季度稳增长措施将加强落实，利好工程机械、矿山冶金机械、油气设备等顺周期板块。
• 制造业投资韧性较强：3月制造业投资增长15.6%，显示出较强的持续增长能力，对新能源设备、半导体设备等成长赛道形成支撑。
• 出口表现分化：工程机械出口增长显著，而其他行业如新能源汽车、3C自动化等出口需求增长乏力。

2. 成长板块估值承压

• 成长板块受美联储加息影响：风险偏好下降，成长股估值承压，建议短期观望，等待大盘企稳后再布局。
• 锂电设备订单饱满：锂电设备行业持续供不应求，景气度较高。
• 光伏设备前景乐观：光伏行业资金持续进场，全产业链扩产，叠加TOPCon、异质结等技术迭代，利好核心企业。
• 半导体设备仍具潜力：半导体设备作为科技成长主流赛道，中长期仍具备增长空间。

3. 行业数据与市场表现

• 新能源汽车产销增长显著：3月新能源汽车产销分别增长1.1倍，市场占有率达21.7%。
• 动力电池装机量大幅上升：3月动力电池装车量同比上升138%，产量同比上升247.3%。
• 工业机器人产量稳步增长：3月工业机器人产量增长16.6%，显示制造业复苏迹象。
• 光伏新增装机量增长：3月光伏新增装机量同比增长147.84%，N型技术进入快速发展阶段。
• 3C自动化需求低迷：智能手机出货量同比下降24.7%，汽车产销受缺芯影响，同环比双降。

关键信息

1. 重要行业资讯

• 氢能产业发展中长期规划：明确氢能为未来国家能源体系的重要组成部分，推动氢能产业发展。
• 制造业投资持续发力：制造业投资增长强劲，对相关设备需求形成支撑。
• 新能源汽车换电标准制定：中汽协推动换电标准制定，促进新能源汽车行业发展。
• 全球首个碳中和氢能冶金化工项目：标志着氢能应用进入新阶段，推动绿色低碳转型。

2. 重要公司资讯

• 双良节能：计划投资50亿元建设20GW高效光伏组件项目。
• 高测股份：拟投资7亿元建设10GW光伏大硅片项目。
• 晶盛机电：2022年一季度净利润预增42.09%至70.51%。
• 迈为股份：获得信实工业4.8GW异质结整线设备订单，展现国际竞争力。
• 奥特维：一季度净利润增长109.49%，在手订单增长77.7%。
• 先导智能：2022年一季度净利润预增170%-200%，显示强劲增长势头。
• 联赢激光：一季度净利润增长27.7%，新签订单增长138.66%。
• 海目星：获得中创新航13.6亿元锂电设备订单，业绩增长显著。

3. 行业数据跟踪

• 宏观数据：CPI缓慢上升，PPI大幅回落，显示经济温和复苏。
• 固定资产投资：制造业投资增长15.6%，基建投资增长10.48%，房地产投资增长低迷。
• 工程机械：3月挖掘机销量同比下降53.1%，但出口增长73.5%，显示国内需求疲软，出口表现强劲。
• 锂电设备：动力电池产量和装车量大幅增长，显示行业景气度高。
• 光伏设备：新增装机量增长显著，N型技术进入产业化元年。
• 通用自动化：工业机器人产量增长16.6%，金属切削机床产量增长3.6%，显示制造业持续复苏。
• 3C自动化：智能手机出货量和汽车销量双降，显示需求疲软。

投资建议

• 短期策略：建议暂时观望成长板块，等待大盘企稳后布局。
• 中长期策略：继续聚焦新能源设备（光伏、风电、锂电）、半导体设备等增长确定性高的赛道。
• 顺周期板块：工程机械、矿山冶金机械、油气设备等顺周期板块有望受益于稳增长政策，关注龙头公司。

风险提示

1. 制造业投资增速不及预期；
2. 出口需求不及预期；
3. 下游行业需求不及预期；
4. 原材料价格继续上涨；
5. 新能源、半导体产业政策发生重大转变。

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅-10%至10%之间；
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%-15%；
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

证券分析师承诺

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