20160905-安信证券-通信行业2016年中报总结_20页_1004kb

报告摘要

通信行业2016年中报总结

核心内容

2016年上半年，通信行业整体表现分化，TMT板块中通信板块下跌1.49%，而部分细分领域如光通信、CDN、通信设备、IDC及云计算等则实现显著增长。多家上市公司发布中报及业绩预告，显示部分企业因行业高增长或外延并购实现业绩大幅提升，但也存在部分企业因市场环境变化或业务调整导致业绩下滑。分析师对通信行业重点推荐部分企业，认为其在行业增长和盈利改善方面具备优势。

主要观点

行业表现：通信板块整体下跌，但部分细分领域如光通信、CDN、通信设备、IDC及云计算等表现突出，显示出行业高增长带来的积极影响。
业绩驱动因素：通信终端板块因2015年亏损后2016年扭亏而整体净利润增长显著；流量经营和企业通信因外延并购推动业绩增长。
投资建议：重点推荐烽火通信、中兴通讯、亨通光电、光迅科技、光环新网、华星创业和凯乐科技。这些公司具备较强行业竞争力和未来增长潜力。
风险提示：行业内资产重组和再融资进度不达预期可能对业绩产生负面影响。

关键信息

一、公司公告与动态

三元达：第一大股东增持股份，持股比例上升至20%。
春兴精工：控股股东拟减持股份，减持比例不超过9.88%。
信威集团：控股股东拟减持股份，累计质押股份达32.33%；收购以色列公司Space-Communication Ltd.进展公布，因卫星事故导致股票停牌后复牌。
广电网络：与城固县人民政府签订“互联网+”战略合作协议，推进当地信息产业发展。
中海达：发布限制性股票激励计划草案。
三环集团：向激励对象授予预留限制性股票，部分股票解锁。
亨通光电：业绩超预期，预计2016年1-9月净利润增长150%至200%。
光迅科技：数据中心光器件市场增长迅速，预计未来光模块销售将主要来源于数据中心需求。
烽火通信：预计2016年国内运营商光网络投资增长超30%，海外业务保持高速发展。
中兴通讯：研发费用增长28.54%，加大对5G和物联网领域的投入。
光环新网：获得AWS北京区云计算业务授权，预计2017年中国区收入将超20亿元。
华星创业：通过并购扩展IDC业务，未来在宽带接入、IDC运营服务、云计算领域有较大成长空间。
凯乐科技：在军民融合和量子通信领域迎来新机遇，有望在2016年底推出量子加密产品。

二、运营商动态

中国移动：启动VoLTE智能手机集采，采购8万台；启动CPE集采，需求量近110万台；启动自主品牌手机ODM集采，三年预估产量1500万台。
中国联通：首个DC1大区交换机退网，计划在上海建设千站规模NB-IoT试商用网。
中国电信：天翼云通过可信云金牌运维认证，中移物联网OneNET通过可信云认证。

三、行业趋势与政策

5G频谱储备：工信部提出“十三五”期间为5G储备不低于500MHz的频谱资源。
全球LTE-A部署：全球超28%的LTE运营商已商用部署LTE-A网络，Verizon在美国461个城市升级LTE-A网络，提升下载速度。
云计算与数据中心：数据中心光器件市场年复合增长率达21.5%，光通信厂商受益于视频流量增长。
物联网发展：中国联通推进NB-IoT试商用，SK电讯推出人工智能服务NUGU，爱立信助力法国超高清电视频道建设。

表格概览

表1：通信行业2016年三季报业绩预告预览

证券代码	证券简称	细分行业	预告净利润变动幅度(%)	预告净利润同比增长上限%	预告净利润同比增长下限%	2016年三季报业绩预告摘要
002148.SZ	北纬通信	通信服务	扭亏	3967.19	3580.47	净利润约4500万元~5000万元
002151.SZ	北斗星通	军工通信	扭亏	363.72	314.55	净利润约4800万元~5900万元
002491.SZ	通鼎互联	光通信	预增	350.00	300.00	净利润增长300%~350%
002123.SZ	梦网荣信	企业通信、流量经营	预增	109.52	86.24	净利润增长86.24%~109.52%
002446.SZ	盛路通信	无线通信	预增	107.24	85.43	净利润增长85.43%~107.24%
002519.SZ	银河电子	通信终端	预增	70.00	30.00	净利润增长30%~70%
600487.SH	亨通光电	光通信	预增	200.00	150.00	净利润增长150%~200%
600589.SH	广东榕泰	IDC及云计算	预增	200.00	150.00	净利润增长150%~200%
002335.SZ	科华恒盛	IDC及云计算、量子通信	预增	60.00	30.00	净利润增长30%~60%
002194.SZ	武汉凡谷	无线通信	首亏	(116.23)	(100.00)	净利润约-1000万元~0万元
002115.SZ	三维通信	通信服务	首亏	(354.53)	(269.69)	净利润约-3000万元~-2000万元
002231.SZ	奥维通信	通信服务	续亏	(528.92)	(319.28)	净利润约-3000万元~-2000万元
002316.SZ	键桥通讯	专网通信	首亏	(463.57)	(370.08)	净利润约-3500万元~-2600万元
002417.SZ	三元达	通信服务	首亏	(546.75)	(465.52)	净利润约-7700万元~-6300万元

表2：通信行业分版块盈利预测和年初至今涨幅

证券代码	证券简称	细分行业	年初至今涨幅%	总市值(亿元)	2015年净利润(亿元)	2016E净利润(亿元)	2017E净利润(亿元)	2016PE	2017PE
300017.SZ	网宿科技	CDN	12.31	532.77	8.30	13.62	20.25	39.13	26.31
000971.SZ	高升控股	IDC及CDN	-4.96	108.08	0.03	2.21	3.41	48.94	31.73
300383.SZ	光环新网	IDC及云计算	-35.18	260.99	1.14	3.33	5.34	78.42	48.92
600804.SH	鹏博士	IDC及云计算	-12.57	290.63	7.18	8.91	10.88	32.62	26.71
600589.SH	广东榕泰	IDC及云计算	-42.89	67.57	0.21	1.34	1.73	50.52	38.95
002335.SZ	科华恒盛	IDC及云计算、量子通信	-11.92	114.46	1.58	2.73	4.20	41.97	27.24
300101.SZ	振芯科技	北斗导航	-19.73	131.38	1.01	1.22	1.81	107.67	72.51
002383.SZ	合众思壮	北斗导航	-7.26	73.84	0.63	1.12	1.75	66.16	42.14
000070.SZ	特发信息	光通信	-19.33	81.07	1.14	2.14	2.68	37.82	30.29
600522.SH	中天科技	通信设备	29.11	307.55	10.11	13.58	17.53	22.65	17.55
603118.SH	共进股份	通信设备	-18.75	135.06	2.52	3.30	4.24	40.91	31.88
002491.SZ	通鼎互联	光通信	-12.94	202.05	2.16	4.72	6.30	42.82	32.06
600498.SH	烽火通信	通信设备	-11.20	261.67	7.07	9.50	11.64	27.54	22.48
000988.SZ	华工科技	通信设备	-15.96	158.35	1.51	2.42	3.23	65.55	48.98
000836.SZ	鑫茂科技	光通信	-4.94	88.46	1.33	0.49	1.28	180.79	69.27
600260.SH	凯乐科技	光通信、量子通信	-0.32	99.01	1.24	3.31	4.74	29.91	20.89
600487.SH	亨通光电	光通信	30.02	256.20	6.93	14.20	17.80	18.04	14.39
000561.SZ	烽火电子	通信设备	-14.60	72.16	0.93	1.10	1.30	65.60	55.51
600640.SH	号百控股	国企改革	-6.58	105.90	0.54	2.03	2.49	52.22	42.59
600345.SH	长江通信	通信设备	-7.59	43.56	0.66	0.89	1.01	48.94	43.13
002151.SZ	北斗星通	军工通信	-7.69	161.99	0.47	1.37	2.02	118.28	80.38
002544.SZ	杰赛科技	军工通信	8.02	165.04	1.08	1.99	2.41	82.86	68.36
002465.SZ	海格通信	军工通信	-24.47	266.93	6.54	7.65	9.88	34.89	27.02
002467.SZ	二六三	企业通信	-36.26	106.31	0.59	1.46	1.79	72.98	59.28
300051.SZ	三五互联	企业通信	-36.49	62.26	-0.87	0.93	1.36	67.05	45.90
002123.SZ	梦网荣信	企业通信	-30.29	154.05	1.06	3.81	5.97	40.43	25.81
300292.SZ	吴通控股	企业通信、流量经营	8.96	146.45	1.67	2.95	4.12	49.73	35.59
300299.SZ	富春通信	企业通信	-41.45	104.54	0.73	2.65	3.48	39.40	30.07
002231.SZ	奥维通信	通信服务	-13.08	50.74	0.05	1.63	1.96	31.21	25.91
000889.SZ	茂业通信	通信服务	-16.80	82.02	1.54	2.33	3.23	35.28	25.43
300050.SZ	高鸿股份	通信服务	-11.63	81.55	1.17	1.05	1.25	77.67	65.41
300047.SZ	天源迪科	通信服务	-13.57	62.38	0.01	0.54	1.03	116.59	60.86
002148.SZ	北纬通信	通信服务	-12.85	50.86	-0.23	0.85	1.10	59.84	46.24
002416.SZ	爱施德	通信服务	-1.54	177.94	1.38	2.02	2.77	88.17	64.23
002417.SZ	三元达	通信服务	-13.57	46.28	0.29	0.81	1.19	56.98	38.90
300394.SZ	天孚通信	通信器件	-23.14	65.57	1.03	1.33	1.76	49.17	37.32
002281.SZ	光迅科技	通信器件	-2.62	131.33	2.43	3.35	4.40	39.20	29.85
300408.SZ	三环集团	通信器件	-8.31	292.32	8.76	11.13	13.66	26.27	21.40
300502.SZ	新易盛	通信设备	233.76	80.08	0.94	0.98	1.23	81.45	65.36
000063.SZ	中兴通讯	通信设备	-19.90	568.69	37.40	40.01	47.14	14.21	12.06
300213.SZ	佳讯飞鸿	通信设备	-32.49	66.66	0.92	1.16	1.55	57.48	43.14
002396.SZ	星网锐捷	通信设备	-19.18	104.70	4.83	3.31	4.12	31.59	25.43
600775.SH	南京熊猫	通信设备	-18.78	117.56	1.89	1.57	1.72	75.10	68.28
600485.SH	信威集团	通信设备	-32.60	526.86	20.45	27.32	34.93	19.29	15.08
600198.SH	大唐电信	通信设备	-23.79	165.84	0.45	2.08	3.84	79.79	43.18
300252.SZ	金信诺	通信设备	-20.39	131.09	1.49	2.49	3.69	52.73	35.56
002309.SZ	中利科技	通信线缆	-11.14	106.41	5.26	5.60	7.22	19.02	14.74
600105.SH	永鼎股份	通信线缆	-4.00	104.14	1.99	2.77	3.79	37.56	27.47
600355.SH	精伦电子	通信线缆	-4.46	37.99	-0.90	0.52	0.74	73.34	51.55
002519.SZ	银河电子	通信终端	-5.91	126.97	2.49	3.99	5.25	31.84	24.18
300264.SZ	佳创视讯	通信终端	-3.59	61.18	0.01	0.20	0.34	307.20	179.74
300211.SZ	亿通科技	通信终端	-16.98	38.47	0.12	0.43	0.75	89.47	51.29
002369.SZ	卓翼科技	通信终端	-12.71	56.19	-0.55	0.30	0.40	187.31	140.48
300177.SZ	中海达	卫星通信	-21.16	66.02	0.00	0.49	0.83	133.90	79.53
300456.SZ	耐威科技	卫星通信	29.94	112.53	0.49	0.65	0.85	174.37	132.20
300053.SZ	欧比特	卫星通信	-6.37	88.13	0.59	0.95	1.61	92.38	54.64
300045.SZ	华力创通	卫星通信	-30.42	94.48	0.29	0.58	1.06	162.96	89.42
300312.SZ	邦讯技术	卫星通信	-27.39	49.80	0.07	0.26	0.40	195.29	124.50
300098.SZ	高新兴	通信服务	-29.02	160.03	1.41	2.88	4.09	55.50	39.14
002792.SZ	通宇通讯	无线通信	151.67	124.16	2.47	2.60	2.97	47.67	41.83
002093.SZ	国脉科技	无线通信	-24.73	96.88	0.39	1.37	1.91	70.77	50.84
600050.SH	中国联通	运营商	-30.47	896.62	104.34	29.43	37.86	30.46	23.68
600677.SH	航天通信	运营商	-10.20	102.69	0.83	2.05	2.42	50.09	42.43
002583.SZ	海能达	专网通信	-3.40	207.93	2.53	4.35	6.48	47.83	32.08

投资评级

领先大市-A
维持评级

首选股票

代码	名称	目标价(元)	评级
600487	亨通光电	25.00	买入-A
002281	光迅科技	74.70	买入-A
300383	光环新网	63.48	买入-A
300025	华星创业	20.00	买入-B
600498	烽火通信	32.52	买入-A
000063	中兴通讯	18.00	买入-A
600260	凯乐科技	19.23	买入-A