20160905-国金证券-轻工制造行业策略周报：宜华落实私有化案，海鸥推进整装卫浴_37页_2mb

轻工制造行业研究周报总结

核心内容

本报告为国金证券轻工制造行业周报，主要分析了轻工制造行业的市场表现、重点公司动态及投资建议。报告指出，轻工制造板块整体表现略逊于大盘，但部分个股如宜华生活和太阳纸业表现强劲。分析师认为，宜华生活通过收购华达利，将进一步补足产品布局和海外市场；海鸥卫浴受益于装配式建筑和一体化装修推广，被重点推荐；太阳纸业因溶解浆涨价，业绩弹性大；索菲亚和邦宝益智也被视为具有增长潜力的公司。

主要观点

1. 行业整体表现：

   • 轻工制造行业跑输大盘0.48pct，SW轻工制造指数下跌0.27%。
   • 个股周涨幅前五分别为：丽鹏股份（8.66%）、广博股份（1.74%）、新通联（1.64%）、海顺新材（1.48%）和紫江企业（0.92%）。

2. 重点公司推荐：

   • 宜华生活：自主出口品牌，产业链完善，私有化华达利，进一步补足产品布局和海外市场；“Y+生态系统”，打造“互联网+泛家居”最完整闭环，实现资源融合与协同，股权投资增值空间大；控股股东持续增持，显示对公司长期价值的认可和维护。
   • 海鸥卫浴：全球知名高档卫浴产品的制造供应商；与日本松下合作，进军定制整装卫浴蓝海市场；布局智能家居领域，子公司获批在新三板挂牌。
   • 索菲亚：推进“大家居”战略，满足客户“全屋定制”需求；线下渠道扩张及下沉、线上多维度推进O2O；非公开发行募投项目将进一步强化定制家具业务竞争优势；“员工+经销商”持股计划彰显中长期发展信心。
   • 邦宝益智：塑胶积木类益智玩具中国领先品牌；独特的“教具—教材—师资培训”营销模式进军幼儿园教玩具市场；IPO募投项目将有效解决公司产能瓶颈问题，恢复业务较快发展；向教育和文化领域进行产业延伸方向明确。
   • 太阳纸业：溶解浆持续涨价，业绩弹性大。
   • 中顺洁柔：生活用纸需求与产能并驾齐驱。
   • 冠豪高新：受益“营改增”全面推开带来增值税专票和普票快速增长；发票服务和彩票无纸化产业延伸值得期待；中国诚通央企改革平台资本运作。
   • 鸿博股份：彩票印制龙头；A股最早布局无纸化售彩和彩票系统和游戏研发；非公发发行取得批文，募投项目将增强在彩票主业，尤其是彩票游戏研发业务的竞争优势。

关键信息

行业数据

重点公司盈利预测及估值

本周建议重点关注

• 家用轻工行业：海鸥卫浴、宜华生活、索菲亚、邦宝益智和珠江钢琴。
• 包装印刷行业：鸿博股份。
• 造纸行业：冠豪高新、太阳纸业和中顺洁柔。

附录内容概要

附录一：2015年6月1日起轻工制造上市公司增持计划

• 列举了多家公司自2015年6月1日起的增持计划，包括增持价格、增持股数、占总股本比例及现价等信息。

附录二：2014年8月1日起轻工制造上市公司员工和/或经销商持股计划

• 包括多家公司自2014年8月1日起的员工和经销商持股计划，涉及持股价格、增持股数、占总股本比例及现价等信息。

附录三：上周大宗交易

• 列举了上周轻工制造上市公司的大宗交易情况，包括交易日期、成交价、折价率、当日收盘价、成交量及占总股本比例等信息。

附录四：上周重要公告回顾

• 包括多家公司的公告，如鸿博股份2016年半年度报告、美盈森的子公司获得包装供应资质、冠豪高新的不干胶涂布生产线搬迁、宜华生活的重大资产重组进展、珠江钢琴的云服务平台上线等。

附录五：年初至今行业个股累计表现

• 提供了年初至今轻工制造行业个股的累计表现数据。

附录六：本周行业要闻

• 涉及行业内的重大政策、市场动态及公司重要事件。

附录七：各子行业月度运行情况

• 提供了各子行业月度的运行数据，包括营收、利润、毛利率和期间费用率等。

附录八：纸品高频数据监测

• 包括纸品的产量、进口和出口数据，以及价格走势等信息。

图表目录

• 图表1：轻工制造行业本周表现
• 图表2：重点公司盈利预测、估值及评级
• 图表3：2015年6月1日起轻工制造上市公司增持计划
• 图表4：2014年8月1日以来轻工制造上市公司员工和/或经销商持股计划
• 图表5：上周轻工制造上市公司大宗交易
• 图表6：年初至今行业个股累计表现
• 图表7：家具出口金额（2009-2016Ytd）
• 图表8：限额以上家具国内零售额（2009-2016Ytd）
• 图表9：玩具出口金额（2009-2016Ytd）
• 图表10：限额以上文具国内零售额（2009-2016Ytd）
• 图表11：销售收入累计值（2010-2016Ytd）
• 图表12：利润总额累计值（2010-2016Ytd）
• 图表13：累计毛利率/期间费用率（2010-2016Ytd）
• 图表14：单月毛利率/期间费用率（2010-2016Ytd）
• 图表19：瓦楞纸箱产量（2010-2016Ytd）
• 图表20：塑料薄膜产量（2010-2016Ytd）
• 图表21：销售收入累计值（2010-2015Ytd）
• 图表22：利润总额累计值（2010-2015Ytd）
• 图表23：累计毛利率/期间费用率（2010-2015Ytd）
• 图表24：单月毛利率/期间费用率（2010-2015Ytd）
• 图表25：销售收入累计值（2010-2015Ytd）
• 图表26：利润总额累计值（2010-2015Ytd）
• 图表27：累计毛利率/期间费用率（2010-2015Ytd）
• 图表28：单月毛利率/期间费用率（2010-2015Ytd）
• 图表29：销售收入累计值（2010-2015Ytd）
• 图表30：利润总额累计值（2010-2015Ytd）
• 图表31：累计毛利率/期间费用率（2010-2015Ytd）
• 图表32：单月毛利率/期间费用率（2010-2015Ytd）
• 图表33：销售收入累计值（2010-2015Ytd）
• 图表34：利润总额累计值（2010-2015Ytd）
• 图表35：累计毛利率/期间费用率（2010-2015Ytd）
• 图表36：单月毛利率/期间费用率（2010-2015Ytd）
• 图表37：纸业固定资产投资月累计值（2007-2016Ytd）
• 图表38：机制纸与纸板产量（2009-2016Ytd）
• 图表39：纸浆产量（2009-2016Ytd）
• 图表40：纸及纸板进口数量（2009-2016Ytd）
• 图表41：纸及纸板进口金额（2009-2016Ytd）
• 图表42：纸及纸板出口数量（2009-2016Ytd）
• 图表43：纸及纸板出口金额（2009-2016Ytd）
• 图表44：纸产品销售收入累计值（2010-2016Ytd）
• 图表45：纸产品销售收入累计值（2010-2016Ytd）
• 图表46：累计毛利率/期间费用率（2010-2015Ytd）
• 图表47：单月毛利率、期间费用率（2010-2015Ytd）
• 图表48：分纸种主要品牌价格上周变动
• 图表49：白板纸价格走势（2013-2016Ytd）
• 图表50：白卡纸价格走势（2013-2016Ytd）
• 图表51：铜版纸价格走势（2013-2016Ytd）
• 图表52：双胶纸价格走势（2013-2016Ytd）
• 图表53：箱板纸价格走势（2013-2016Ytd）
• 图表54：瓦楞纸价格走势（2013-2016Ytd）
• 图表55：白面牛卡价格走势（2013-2016Ytd）
• 图表56：轻涂白面牛卡价格走势（2013-2016Ytd）
• 图表57：进口纸浆及废纸价格上周变动
• 图表58：进口木浆分标号价格（2013-2016Ytd）
• 图表59：美废分标号价格（2013-2016Ytd）
• 图表60：欧废分标号价格（2013-2016Ytd）
• 图表61：日废分标号价格（2013-2016Ytd）
• 图表62：国内废纸价格上周变动
• 图表63：黄板纸分标号价格（2014-2016Ytd）
• 图表64：旧报纸分标号价格（2014-2016Ytd）
• 图表65：废铜版纸分标号价格（2014-2016Ytd）
• 图表66：废书本纸分标号价格（2014-2016Ytd）

总结

本报告全面分析了轻工制造行业的市场表现、重点公司动态及投资建议，涵盖了多个子行业，如家用轻工、包装印刷和造纸等。分析师推荐了多家公司，包括宜华生活、海鸥卫浴、索菲亚、邦宝益智、冠豪高新、太阳纸业和中顺洁柔，并提供了详细的盈利预测、估值及评级信息。此外，报告还包含了多个附录，如增持计划、员工持股计划、大宗交易和重要公告回顾，为投资者提供了丰富的参考信息。