20200920-安信证券-交通运输行业周报_中通启动二次上市_国庆机票预定超去年_20页_2mb

报告摘要

文档总结

核心内容

快递行业：8月通达系快递继续分化，顺丰维持较快增长，中通启动二次上市，融资额有望达121亿港元，用于基础设施、网络稳定性及物流生态圈建设。韵达在量、价方面表现突出，单票收入同比降幅最大，但环比唯一正增长，显示出其灵活的竞争策略。
航空行业：8月国内民航市场恢复至八成以上，国庆机票预售已超去年，预计十一黄金周旅客量将创历史新高。国内航线航班准入政策放宽，有利于航司增投运力，促进全行业复苏。重点推荐春秋航空、华夏航空、三大航（国航、南航、东航）及上海机场。
机场行业：上海机场与深圳机场业务恢复程度较高，国内客流稳步恢复，国际客流有序复苏。长期看好机场免税销售渠道，重点关注上海机场、白云机场等龙头。
公路铁路：吉林新增高速公路通车，山东潍莱高铁将年底通车，促进区域经济发展。8月公路货物与客运量同比下滑，但增速环比有所回升；铁路货物周转量同比增长，客运量降幅收窄。

主要观点

快递行业需求增长确定性强，供给端向头部集中，通达系企业竞争加剧，价格战可能影响利润。
韵达、圆通、申通等通达系企业业务量增速分化，顺丰维持高增长，但单票收入下降。
航空行业受疫情影响已过，国内客流恢复，国际航班逐步复苏，政策支持有助于行业回暖。
机场行业受益于免税红利，盈利有望提升，重点关注上海机场、白云机场等。
公路铁路建设持续推进，促进区域经济发展，但受疫情影响，客运与货运量仍处于恢复阶段。

关键信息

快递行业数据：
- 8月快递业务量为72.4亿件，同比增长36.5%。
- 顺丰业务量同比增长62.6%，单票收入同比下降20.97%。
- 韵达业务量同比增长53.9%，单票收入同比下降33.75%，但环比增长5.5%。
- 圆通业务量同比增长41.4%，单票收入同比下降22.57%。
- 申通业务量同比增长16.7%，单票收入同比下降23.55%。
- 中通启动二次上市，计划全球发售4500万股A类普通股，最高公开发售价为268港元，融资额有望达121亿港元。
航空行业数据：
- 8月国内旅客运输量恢复至去年同期八成以上，国际航线旅客运输量仅18.9万人次。
- 国庆机票预售已超去年，预计十一黄金周旅客量将同比增长10%左右，突破1500万人次。
- 民航局放宽部分国内航线航班准入政策，包括49条核准航段及北上广支线航线，有助于行业复苏。
机场行业数据：
- 上海机场8月国内航班起降架次同比增长16.22%，国内旅客吞吐量同比增长0.44%。
- 深圳机场国内客流量与通航点总数已恢复至去年同期水平，业务恢复程度位居行业前列。
投资建议：
- 快递：重点推荐顺丰控股、韵达股份、中通快递、圆通速递；关注申通快递、德邦股份。
- 航空：重点推荐春秋航空、华夏航空、三大航（国航、南航、东航）、上海机场。
- 机场：重点关注上海机场、白云机场。
- 公路铁路：关注吉林与山东的交通基建进展。
- 跨境物流：关注华贸物流。