20180204-东北证券-信用债周报_融资额环比回升_利差走扩趋势放缓_11页_816kb

报告摘要

本报告为东北证券发布的信用债周报，主要分析了2018年1月29日至2月2日期间信用债一级与二级市场的表现。报告指出，信用债发行规模与净融资额出现一定变化，信用利差和等级利差的变化趋势有所缓和，城投债分化现象明显。

总发行与净融资：本周信用债一级市场总发行额为831.20亿元，总偿还额为608.83亿元，净融资额为222.37亿元，较上周有所回升。
发行品种变化：
- 短融发行量和偿还量均小幅下降，净融资额小幅下降。
- 中票、企业债和公司债发行量均较上周有所增加，其中中票和公司债偿还量减少，净融资额上升。
发行利率变化：
- 短融发行利率有所下行。
- 中票、企业债和公司债发行利率均出现不同程度上行，其中中票上行幅度较大。

总成交量：本周信用债二级市场成交总额为3513.61亿元，较上周继续上升。
到期收益率：
- 各类信用债收益率整体下滑，除个别3年期和5年期品种外。
- 国债收益率整体下滑，5年期与10年期国债收益率分别下降0.08BP与2.73BP。
信用利差变化：
- 各期限品种信用利差变化幅度和方向不一。
- 中短期品种1年期各等级信用利差收窄7.04BP，3年期信用利差除AA-收窄4.31BP外，其余等级扩大0.69BP。
- 5年期各等级信用利差均收窄1.87BP，7年期各等级信用利差扩大0.47BP。
- 城投债信用利差整体扩大，5年期AA-利差收窄，其余等级扩大。

华东地区：
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- 阮敏：021-20361121，13564972909，ruanmin@nesc.cn
- 李喆莹：021-20361101，13641900351，lizy@nesc.cn
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华北地区：
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华南地区：
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