20160829-东兴证券-环保行业周报_中报业绩梳理_行业营收增速为24.98_净利润增速为19.26__12页_530kb

环保行业中报业绩总结

核心内容

2016年8月29日发布的环保行业周报，对74家环保上市公司中报业绩进行了梳理，整体营收增速为24.98%，净利润增速为19.26%，为12-16年中报业绩增速的最大值。环保行业在A股28个行业中排名第16，PE为32倍，处于相对合理位置。预计2016年全年净利润增速将落在20%-30%之间。

主要观点

• 行业整体表现：环保行业中报业绩表现亮眼，营收和净利润增速均高于历史平均水平，显示出行业整体向好趋势。
• 细分行业分化明显：
  • 土壤修复、水处理、转型PPP和工业节能行业增速显著，分别达到30%以上，保持较高景气度。
  • 大气治理进入稳定发展阶段，增速较低。
  • 水务运营和环境监测行业增速稳定，静待政策和市场催化剂。
  • 固废行业进入整合期，竞争加剧导致净利润增速下降。
• 市场表现：环保板块本周上涨0.88%，跑赢沪深300指数2.60%，在所有行业中涨幅靠前。
• 投资策略：重点推荐VOCs监测、海绵城市、土壤修复和膜法深度水处理等细分领域，认为这些领域具有较大的市场潜力和发展空间。

关键信息

行业整体数据

• 营收增速：24.98%
• 净利润增速：19.26%
• 行业PE：32倍
• 行业市值：9306.09亿元
• 流通市值：6773.75亿元
• 中报业绩占比全年业绩：30%-40%

细分子行业表现

• 土壤修复：营收增速65.18%，净利润增速72.23%
• 水处理：营收增速42.47%，净利润增速42.92%
• 转型PPP：营收增速21.96%，净利润增速41.05%
• 工业节能：营收增速28.11%，净利润增速38.45%
• 大气治理：营收增速12.38%，净利润增速17.05%
• 水务运营：营收增速13.21%，净利润增速3.10%
• 环境监测：营收增速25.70%，净利润增速16.73%
• 固废处置：营收增速24.20%，净利润增速10.54%

市场回顾

• 环保指数涨幅：0.88%
• 沪深300指数涨幅：-1.72%
• 涨幅居前个股：天翔环境、博世科、元力股份、美尚生态、云投生态
• 跌幅居前个股：百川能源、启源装备、天瑞仪器、万润股份、亿利洁能

下周推荐投资组合

• 东江环保：20%
• 三聚环保：20%
• 碧水源：20%
• 武汉控股：20%
• 江南水务：20%

行业新闻

水处理

• 河北省实施水资源税改革试点，首月征收1.08亿元。
• 国家发改委发布“十三五”重点流域水环境综合治理建设规划。
• 住建部要求加快城市排水防涝与地下综合管廊建设。

其他

• 中共中央办公厅、国务院办公厅印发生态文明试验区相关文件。
• 环保部发布2016年上半年环境执法情况。
• 国家发改委开展环境污染第三方治理试点检查评估。
• 青海省印发生态环境损害责任追究实施细则。

重点推荐领域

• VOCs监测：行业标准即将出台，市场空间有望在1-2年内快速释放，重点推荐聚光科技、雪迪龙、先河环保。
• 海绵城市：作为“保增长”的重要抓手，预计带来类似房地产行业的投资机会，重点推荐云投生态、华控赛格、东方园林、环能科技。
• 土壤修复：5000亿修复市场逐步开启，重点推荐华测检测、高能环境、博世科。
• 膜法深度水处理：RO膜技术应用扩大，市场空间600亿以上，重点推荐南方汇通、碧水源。

分析师简介

• 杨若木：基础化工行业小组组长，9年证券行业研究经验，擅长宏观经济与化工行业分析。
• 刘博：中国人民大学经济学博士，1年证券行业研究经验。
• 于洋：香港大学工学硕士，4年环保产业从业经验。
• 庞天一：吉林大学环境科学硕士，3年环保产业从业经验。

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