20160829-东兴证券-环保行业周报：中报业绩梳理：行业营收增速为2498，净利润增速为1926_13页_1mb

环保行业周报总结（2016年08月29日）

核心内容概述

本报告为2016年环保行业中报业绩梳理及周度市场回顾，重点分析了环保行业整体及细分领域的表现，提出了投资策略及重点推荐公司，并汇总了近期行业新闻与公司公告信息。

行业整体表现

• 中报业绩数据：

  • 2016年中报期间，共有74家环保上市公司公布业绩。
  • 环保行业整体营收增速为 24.98%，为2012-2016年中报业绩增速的最大值。
  • 归母净利润增速为 19.26%，在12-16年中报增速中排名第二，仅次于2014年。

• 全年业绩预测：

  • 考虑到中报业绩占全年业绩的 30%-40%，且近年来中报对全年业绩的指示性增强，预计2016年环保行业全年净利润增速将在 20%-30% 之间。

• 行业估值：

  • 2016年环保行业整体市盈率（PE）为 32倍，在28个行业中排名第16，处于相对合理位置。

• 市场表现：

  • 2016年年初至今，环保板块累计上涨 -26.24%，跑输上证A股（-13.20%）和深证A股（-4.14%），但跑赢创业板指数（1.95%）。
  • 本周环保指数上涨 0.88%，跑赢沪深300指数 2.60%，涨幅位居所有板块前列。

行业细分领域表现

投资策略与重点推荐

• 重点推荐领域：

  1. VOCs监测：

     • 行业标准即将出台，市场空间预计达 100-200亿。
     • 重点公司：聚光科技、雪迪龙、先河环保。

  2. 海绵城市：

     • 作为“保增长”政策的重要抓手，有望带来类似房地产行业的投资机会。
     • 重点公司：云投生态、华控赛格、东方园林、环能科技。

  3. 土壤修复：

     • 5000亿修复市场逐步开启，监测先行，市场空间约 300-500亿。
     • 重点公司：华测检测、高能环境、博世科。

  4. 膜法深度水处理：

     • 黑臭河道治理和特别排放限值政策推动行业进入“近零排放”阶段。
     • 重点公司：南方汇通、碧水源。

• 下周推荐组合：

  • 东江环保（20%）、三聚环保（20%）、碧水源（20%）、武汉控股（20%）、江南水务（20%）。

行业新闻摘要

• 水处理：

  • 河北省实施水资源税改革试点，7月首月征收1.08亿元。
  • 国家发改委发布《“十三五”重点流域水环境综合治理建设规划》。
  • 住建部要求提高城市排水防涝能力，推进地下综合管廊与海绵城市建设。

• 其他：

  • 中共中央、国务院设立国家生态文明试验区，福建为首批试点。
  • 环保部发布2016年上半年环境执法情况，实施按日连续处罚。
  • 国家发改委开展环境污染第三方治理试点检查评估。
  • 青海省出台党政领导干部生态环境损害责任追究细则。

公司公告精选

• 营收与净利润表现突出：

  • 神雾环保：营收增长 148.12%，净利润增长 408.18%。
  • 龙头公司如 盈峰环境（营收增长 30.48%，净利润增长 231.37%）和 天翔环境（营收增长 61.54%，净利润增长 43.77%）表现亮眼。

• 部分公司业绩下滑：

  • 钱江水利：营收增长 4.50%，净利润亏损 115.19%。
  • 凯迪生态：营收增长 47.61%，净利润下降 34.72%。
  • 科融环境：营收下降 1.94%，净利润下降 59.23%。

分析师与联系人信息

• 分析师：杨若木

  • 东兴证券研究所，基础化工行业小组组长，9年证券行业研究经验。
  • 重点研究领域：环保、新材料、精细化工。

• 联系人：

  • 刘博：中国人民大学经济学博士，1年证券行业研究经验。
  • 于洋：香港大学工学硕士，4年环保产业经验。
  • 庞天一：吉林大学环境科学硕士，3年环保产业经验。

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