20240331-财信证券-宏观经济研究周报_国内制造业PMI回升_美国核心PCE回落_15页_983kb

这份报告是2024年3月31日发布的证券研究报告，聚焦于宏观经济形势分析。报告分为国内和国际两大板块，探讨了制造业PMI回升、美国核心PCE回落以及相关政策和风险。

国内部分显示，受低基数影响，1-2月工业企业利润同比增长102%，其中私企恢复更好于国企，中下游利润回升主要受益于出口增速超预期和春节消费旺季。3月份制造业PMI回升至50.8%，表明经济复苏势头增强，预计4月PMI在50.1%左右，二季度可能运行在扩张区间。报告警告上游资源品价格走弱带来压力，下游消费环节利润有回落风险，建议关注出口型制造业和TMT行业机会。

国际部分分析美国经济，2月核心PCE同比增速降至2.8%，为2021年3月以来新低，但整体通胀回落未改美联储谨慎态度，预计6月前无降息。日本央行考虑减少国债购买，全球服务业PMI连续回升，显示外部需求稳定。

报告还梳理了国内热点，如地方债余额突破41万亿元、通用航空装备创新发展等政策，以及高频市场数据，包括股市波动、商品价格等。风险提示包括国内政策超预期和欧美经济衰退加速。

总体来看，报告强调中国经济内生动能逐步复苏，但需警惕外部不确定性，建议投资者关注相关行业机会。（字数：498）