20240304-财信证券-宏观经济研究周报_国内制造业PMI回落_美国PCE符合预期_14页_996kb

分析报告总结

本周核心观点

• 国内方面：2024年2月制造业PMI为49.1%，环比下降0.1个百分点，主要受春节淡季和员工返乡影响；非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别升至51.4%和50.9%，显示服务业和建筑业扩张；总体经济呈现结构调整，未来需政策支持推动制造业和非制造业协同发展。
• 海外方面：美国1月核心PCE物价指数符合预期，环比增长0.4%，同比降至2.8%，通胀趋稳；美联储降息预期升温，但官员沃勒建议“买短卖长”资产，引发市场波动；美国经济数据向好，降息周期或延迟。

经济热点

• 国内：中共中央政治局就新能源技术与能源安全学习；全国政协关注人口高质量发展支撑中国式现代化；国务院常务会议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》。
• 国际：美国PCE数据缓解通胀担忧，美联储官员提议资产配置调整。

市场表现

• 上周中国市场：上证指数上涨0.74%，沪深300指数上涨1.38%，创业板指上涨3.74%；美国市场：道琼斯工业平均指数下跌0.11%，标准普尔500指数上涨0.95%。

风险提示

• 风险：国内政策超预期，欧美经济衰退风险加剧；全球经济不确定性，通胀虽企稳但仍处高位，需关注政策调节。