20201021-格林期货-油脂早报_2页_250kb

油脂市场分析总结（2020年10月21日）

核心内容

2020年10月21日的油脂市场早报分析了当前油脂市场的主要趋势、操作建议及影响因素，重点围绕棕榈油、豆油和菜油（OI）的期货合约展开。整体市场呈现高位震荡加剧的态势，投资者需关注多空因素的平衡与市场风险。

主要观点

• 市场走势：油脂市场整体处于高位震荡状态，价格波动加剧，需谨慎操作。
• 操作建议：
  • 建议少量吸纳多单，冲高减持，以保留多单头寸。
  • Y2101合约支撑位为6724，压力位为7500。
  • P2101合约支撑位为5700，压力位为6600。
  • OI2101合约支撑位为8720，压力位为9600。

关键信息

利多因素

1. 政策与市场预期：

   • 市场预期美国新的纾困计划将获批准，推动国际原油价格上涨。
   • 印尼计划于2021年强制推行B40生物柴油计划，提升棕榈油需求。
   • 中国外长王毅访问马来西亚，表示将继续增加进口优质棕榈油，利好马来西亚出口。

2. 产量与出口数据：

   • 马来西亚10月20日棕榈油出口环比增长4%。
   • 美国9月豆油库存降至11个月低位，仅14.33亿磅，显示供应紧张。

3. 天气影响：

   • 拉尼娜现象已形成，预计将在2020年底拉低全球毛棕榈油供应。
   • 拉尼娜天气模式可能导致印尼和马来西亚出现异常多雨天气，影响棕榈油产量。
   • 南美地区干燥天气不利大豆生长，可能影响巴西大豆产量。

4. 生物柴油发展：

   • 印尼国家石油公司杜迈炼厂成功产出首批100%棕榈油生物柴油，未来日均产量可达1000桶。
   • 印尼为生物柴油生产商提供1.95亿美元补贴，以提高其与普通柴油的竞争力。

利空因素

1. 持仓变化：

   • CFTC非商业豆类净多豆油持仓连续两周减仓。
   • 美国原油净多单减持，显示市场对原油需求的担忧。

2. 出口数据下滑：

   • ITS数据显示，马来西亚10月前15日棕榈油出口量较上月同期减少2.5%至76万吨左右。

3. 需求预期下降：

   • 受新冠疫情影响，印度2019/20年度食用油进口量预计下滑至1350万吨，低于去年的1490万吨。
   • 巴西行业组织Abiove预计2020/21作季大豆产量将略高于预期，为1.258亿吨。

风险因素

• 疫情新情况：全球疫情形势仍存在不确定性，可能对油脂需求产生影响。
• 油脂拍卖情况：油脂市场拍卖结果可能对价格走势产生重要影响，需密切关注。

其他信息

• 市场规则调整：大连商品交易所修改棕榈油期货业务细则，规定在战争、社会动荡、自然灾害等不可抗力情况下，交易所总经理可采取紧急措施，如调整开市时间、暂停或终止交易。

总结

当前油脂市场在多重因素影响下呈现高位震荡趋势。一方面，拉尼娜现象、供应紧张、政策支持等因素对市场形成利多；另一方面，出口数据下滑、需求预期减弱及市场持仓调整则构成利空。投资者需在操作中保持谨慎，合理控制仓位，并密切关注疫情发展、油脂拍卖及天气变化等风险因素。