20220826-太平洋-亿纬锂能-300014.SZ-盈利能力确认拐点_中长期势能持续向上_5页_1mb

亿纬锂能(300014) 总结

核心内容

亿纬锂能（股票代码：300014）是一家专注于电力设备与电池业务的公司。2022年半年报显示，公司上半年实现营收149.26亿元，同比增长127.54%；归母净利13.59亿元，同比下降9.08%。尽管净利润出现下滑，但公司盈利能力已出现向上拐点，尤其在第二季度，毛利率提升2.21个百分点，盈利边际明显修复。

主要观点

• 业绩符合预期：2022年半年报业绩表现符合市场预期，净利润下滑主要受思摩尔利润贡献减少影响。
• 盈利能力拐点确认：公司盈利边际改善，Q2毛利率提升，表明公司盈利能力已出现积极变化。
• 产品矩阵全面：公司已形成锂原电池、消费电池、动力/储能电池等完整产品体系，具备较强市场竞争力。
• 客户资源优质：公司与戴姆勒、现代、宝马、小鹏、PowinEnergy等知名客户合作，有望进一步拓展市场。
• 产能扩张加速：公司计划在荆门、云南、成都等地建设多个基地，预计2022年底产能可达90GWh，2023年底达180GWh以上。
• 产业链生态构建：公司通过参股和成立合资公司等方式，已布局镍和锂盐产能，并与贝特瑞、德方纳米、恩捷股份、新宙邦等上游企业深度绑定。

关键信息

股票数据

• 昨收盘：104.85元
• 总股本/流通：1,899/1,840百万股
• 总市值/流通：199,088/192,897百万元
• 12个月最高/最低：148.75/54.03元

投资建议

• 盈利预测：

  • 2022年营业收入预计357.29亿元，同比增长111.41%
  • 2022年归母净利预计32.04亿元，同比增长10.25%
  • 2023年营业收入预计741.16亿元，同比增长107.44%
  • 2023年归母净利预计63.59亿元，同比增长98.49%
  • 2024年营业收入预计1037.58亿元，同比增长39.99%
  • 2024年归母净利预计100.17亿元，同比增长57.53%

• EPS与PE：

  • 2022年EPS为1.60元，对应PE为65.40倍
  • 2023年EPS为3.35元，对应PE为31.31倍
  • 2024年EPS为5.28元，对应PE为19.87倍

• 首次评级：给予“买入”评级，预计未来6个月内个股相对大盘涨幅将超过15%。

风险提示

• 下游客户进展不及预期
• 上游材料成本回升超预期
• 公司扩产进度不及预期

财务指标预测

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：预计未来6个月行业回报高于市场5%以上
  • 中性：预计未来6个月行业回报介于市场-5%与5%之间
  • 看淡：预计未来6个月行业回报低于市场5%以下

• 公司评级：

  • 买入：预计未来6个月个股相对大盘涨幅超过15%
  • 增持：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间
  • 持有：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间
  • 减持：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于-15%与-5%之间

销售团队

研究院信息

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• 投诉电话：95397
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