“打新定期跟踪”系列之一百四十六：新股涨幅底部回暖，打新账户数居于年内高位-20231023-华安证券-20页_932kb

新股打新市场分析总结

核心内容

本报告分析了2023年至今新股打新收益率及市场情绪，涵盖了不同打新策略下的收益预测、打新情绪冷暖指数、近期新股发行与上市情况、以及不同规模账户的打新收益测算。

主要观点

• 打新收益率：根据不同打新策略，A类和C类账户的收益率有所差异。情景1（全打）下，A类2亿规模账户收益率为2.85%，C类为2.02%；情景4（假设机构定价能力强）下，A类为2.98%，C类为2.12%。
• 打新情绪冷暖指数：华安金工构建的指数显示，当前打新情绪有所回暖，预测下期打新收益可能上升，建议投资者保持积极态度参与打新。
• 市场表现：近期新股上市后涨幅多数在0%-80%之间，部分个股涨幅显著，如三态股份、C陕华达等。发行市值主要集中在0-20亿元区间。
• 参与热度：科创板和创业板的打新账户数均处于年内高位，表明市场关注度较高。
• 中签率与收益：近一个月内新申购股票的中签率大多在0.02%-0.06%之间，A类账户平均中签率为0.0235%，C类为0.0186%。不同规模账户的收益差异显著，2亿规模账户收益较高。

关键信息

不同情景下的打新收益率

• 情景1（所有主板、科创板、创业板都打中）：
  • A类2亿规模账户收益率为2.85%
  • C类2亿规模账户收益率为2.02%
• 情景2（只打已实现正盈利的股票）：
  • A类2亿规模账户收益率为2.50%
  • C类2亿规模账户收益率为1.71%
• 情景3（只打已实现正盈利且PE不超过行业PE的股票）：
  • A类2亿规模账户收益率为0.70%
  • C类2亿规模账户收益率为0.43%
• 情景4（假设机构定价能力强）：
  • A类2亿规模账户收益率为2.98%
  • C类2亿规模账户收益率为2.12%

打新情绪冷暖指数

• 影响因子：超募情况、EP相对行业溢价、参与数量、ROIC均有所提升。
• 预测：下期打新收益可能上升，建议投资者积极参与。

近期新股发行与上市情况

• 上市情况：2023年10月16日至20日，有3只新股上市，分别为C陕华达、C润本、卓兆点胶。
• 待上市股票：截至2023年10月20日，有8只股票处于待上市状态，预计募集资金共55.75亿元。
• 发行价与PE：N天元发行价为9.5元，PE为29.94；思泉新材发行价为41.66元，PE为46.6。

打新收益测算

• A类账户：在1.5亿、2亿、3亿、5亿、10亿规模下，2023年至今的收益率分别为1.00%、0.99%、0.94%、0.79%、0.53%。
• C类账户：2023年至今的收益率分别为2.08%、2.02%、1.87%、1.45%、0.91%。

结构清晰

1. 打新收益率情景分析

• 情景1：全打策略，A类2亿规模账户收益率2.85%，C类2亿规模账户收益率2.02%
• 情景2：只打盈利股票，A类2亿规模账户收益率2.50%，C类2亿规模账户收益率1.71%
• 情景3：盈利且PE合理，A类2亿规模账户收益率0.70%，C类2亿规模账户收益率0.43%
• 情景4：机构定价能力强，A类2亿规模账户收益率2.98%，C类2亿规模账户收益率2.12%

2. 打新情绪冷暖指数

• 影响因子：超募情况、EP相对行业溢价、参与数量、ROIC均有所提升。
• 预测：下期打新收益可能上升，建议积极参与。

3. 近期新股发行与上市

• 上市情况：2023年10月16日至20日，有3只新股上市。
• 待上市股票：有8只股票待上市，预计募集资金共55.75亿元。
• 发行价与PE：N天元发行价为9.5元，PE为29.94；思泉新材发行价为41.66元，PE为46.6。

4. 打新收益测算

• A类账户：不同规模下的收益率分别为1.00%、0.99%、0.94%、0.79%、0.53%。
• C类账户：不同规模下的收益率分别为2.08%、2.02%、1.87%、1.45%、0.91%。

风险提示

• 新股上市可能破发，导致打新策略收益为负。
• 新股发行数量、申购人数、二级市场情绪波动等因素可能影响打新收益。
• 历史入围率不等于未来收益，本报告仅作参考。