> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** shenyb@sywgqh.com.cn 021-50582113 申银万国期货研究所 沈垚淼 (从业编号F03148029 交易咨询号Z0022842) <table><tr><td rowspan="12">期货市场</td><td rowspan="2"></td><td colspan="3">JII</td><td colspan="3">J</td><td></td></tr><tr><td>1月</td><td>5月</td><td>9月</td><td>1月</td><td>5月</td><td>9月</td><td></td></tr><tr><td>前1日收盘价</td><td>1391.0</td><td>1126.0</td><td>1210.0</td><td>1838.0</td><td>1674.0</td><td>1743.5</td><td></td></tr><tr><td>前2日收盘价</td><td>1365.5</td><td>1101.5</td><td>1184.5</td><td>1800.0</td><td>1634.5</td><td>1706.5</td><td></td></tr><tr><td>涨跌</td><td>25.5</td><td>24.5</td><td>25.5</td><td>38.0</td><td>39.5</td><td>37.0</td><td></td></tr><tr><td>涨跌幅</td><td>1.87%</td><td>2.22%</td><td>2.15%</td><td>2.11%</td><td>2.42%</td><td>2.17%</td><td></td></tr><tr><td>成交量</td><td>2076</td><td>725337</td><td>41111</td><td>162</td><td>18352</td><td>728</td><td></td></tr><tr><td>持仓量</td><td>10330</td><td>491926</td><td>92157</td><td>1009</td><td>38231</td><td>2305</td><td></td></tr><tr><td>持仓量增减</td><td>358</td><td>23388</td><td>4638</td><td>101</td><td>-956</td><td>-2</td><td></td></tr><tr><td>价差</td><td>1月-5月</td><td>5月-9月</td><td>9月-1月</td><td>1月-5月</td><td>5月-9月</td><td>9月-1月</td><td></td></tr><tr><td>现值</td><td>240</td><td>-79.5</td><td>-160.5</td><td>160.5</td><td>-77.5</td><td>-83</td><td></td></tr><tr><td>价差增减</td><td>306</td><td>2.5</td><td>-308.5</td><td>429.5</td><td>2</td><td>-431.5</td><td></td></tr><tr><td rowspan="4">现货市场</td><td rowspan="2"></td><td colspan="3">JIII</td><td colspan="3">J</td><td></td></tr><tr><td>蒙5主焦煤口岸自提价</td><td>低硫主焦煤临汾出厂价</td><td>低硫主焦煤太原车板价</td><td>唐山一级出厂价</td><td>晋中准一级出厂价</td><td>日照港准一级出库价</td><td></td></tr><tr><td>现值</td><td>1197</td><td>1570</td><td>1391</td><td>1855</td><td>1330</td><td>1480</td><td></td></tr><tr><td>现货增减</td><td>-30</td><td>0</td><td>0</td><td>0</td><td>0</td><td>10</td><td></td></tr><tr><td colspan="8">数据来源：Mysteel，申银万国期货研究所</td><td></td></tr><tr><td rowspan="2">消息</td><td colspan="7">2月25日，上海市五部门联合印发《关于进一步优化调整本市房地产政策的通知》，自2026年2月26日起施行。政策调整包括：非沪籍居民购买外环内住房所需社保或个税年限缩短至连续缴纳满1年及以上；在本市缴纳社保或个税满3年及以上的非沪籍居民家庭或成年单身人士，可在外环内增购1套住房；持《上海市居住证》满5年及以上的非沪籍居民家庭或成年单身人士，可在本市限购1套住房，无需提供社保或个税证明。</td><td></td></tr><tr><td colspan="7">双焦：昨日夜盘双焦主力合约走势偏弱，焦煤总持仓环比继续增加。受春节假期影响近几周矿山精煤产量环比下降，蒙煤通关量环比高位回落，焦煤供应端压力有所缓解，需求端铁水产量环比不明显，下游焦炭产量环比基本持平，需求端缺乏明显增量。节后随着复工复产的推进，铁水产量存在上行预期，进而带动双焦刚需改善，叠加地产刺激政策的进一步落地，对煤价有较强支撑。后市重点关注铁水产量走势、矿山开工情况、以及进口端的政策动向。</td><td></td></tr><tr><td>评论及策略</td><td colspan="8">本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格（核准文号证监许可[2011]1284号）研究局限性和风险提示报告中依据和结论存在范围局限性，对未来预测存在不及预期，以及宏观环境和产业链影响因素存在不确定性变化等风险。分析师声明作者具有期货交易咨询执业资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者及利益相关方不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的不当利益。免责声明本报告的信息均来源于第三方信息提供商或其他已公开信息，本公司对这些信息的准确性、完整性、时效性或可靠性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。市场有风险，投资需谨慎。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。本报告所涵盖的信息仅供交流研讨，投资者应合理合法使用本报告所提供的信息、建议，不得用于未经允许的其他任何用途。如因投资者将本报告所提供的信息、建议用于非法目的，所产生的一切经济、法律责任均与本公司无关。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为申银万国期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。</td></tr></table>