20260723-申银万国期货-品种策略日报-双焦（JM_J）_1页_160kb

期货市场与房地产政策分析总结

核心内容概述

本报告主要分析了期货市场中焦煤（JM）和焦炭（J）的近期走势及市场数据，并涉及广州在“十五五”时期推动房地产市场发展的政策方向。报告从期货价格、成交量、持仓量、价差变化等多个维度进行分析，同时结合房地产市场政策，探讨其对相关产业的潜在影响。

期货市场分析

焦煤（JM）市场数据

• 1月收盘价：1469.0
• 5月收盘价：1465.5
• 9月收盘价：1266.0
• 涨跌：-14.5（1月）、-15.5（5月）、-9.0（9月）
• 涨跌幅：-0.98%（1月）、-1.05%（5月）、-0.71%（9月）
• 成交量：56537（1月）、2081（5月）、442421（9月）
• 持仓量：202853（1月）、16757（5月）、407586（9月）
• 持仓量增减：+4646（1月）、-24（5月）、-9956（9月）
• 价差：1月-5月为3.5，5月-9月为199.5，9月-1月为-203
• 价差增减：+1（1月-5月）、-6.5（5月-9月）、+5.5（9月-1月）

焦炭（J）市场数据

• 1月收盘价：1919.5
• 5月收盘价：1950.0
• 9月收盘价：1824.5
• 涨跌：-5.5（1月）、-16.5（5月）、-12.5（9月）
• 涨跌幅：-0.29%（1月）、-0.84%（5月）、-0.68%（9月）
• 成交量：3196（1月）、10（5月）、27365（9月）
• 持仓量：16174（1月）、471（5月）、62237（9月）
• 持仓量增减：+556（1月）、-2（5月）、-615（9月）
• 价差：1月-5月为-30.5，5月-9月为125.5，9月-1月为-95
• 价差增减：+11（1月-5月）、-4（5月-9月）、-7（9月-1月）

现货市场数据

• 蒙5主焦煤口岸自提价：1323
• 低硫主焦煤临汾出厂价：2020
• 低硫主焦煤太原车板价：1801
• 唐山一级出厂价：2260
• 晋中准一级出厂价：1680
• 日照港准一级出库价：1670
• 现货增减：0（蒙5）、0（临汾）、-100（太原）、-55（唐山）、-50（晋中）、0（日照）

主要观点

1. 期货市场走势：

   • 焦煤（JM）和焦炭（J）近期价格均呈现下跌趋势，但跌幅相对较小。
   • 焦煤的持仓量变化较大，9月持仓量减少显著，显示市场参与度有所下降。
   • 焦炭的成交量波动明显，9月成交量大幅上升，可能反映市场活跃度的提升。
   • 价差方面，JM的1月-5月价差较小，而5月-9月价差较大，表明不同合约间存在价格差异。

2. 供需分析：

   • 当前国内焦煤供应仍偏紧，但需求端受到铁水产量持续回落的压制。
   • 钢联数据显示，螺纹与热卷产量下降，铁水产量下行，钢厂盈利率降至四成以下。
   • 整体库存环比下降，带动表需改善，但市场仍面临需求淡季的挑战。

3. 政策影响：

   • 广州拟在“十五五”时期推动房地产市场纾困和发展，引导企业从传统开发向开发、运营、服务一体化转型。
   • 推进现房销售制，优化“房票”安置政策，拓宽其适用范围。
   • 支持收购存量商品房用于保障性住房，以消化库存。
   • 这些政策旨在稳定房地产市场，提升企业可持续发展能力，并促进市场供需平衡。

关键信息

• 短期支撑：政策面利好预期为焦煤、焦炭期货提供较强底部支撑。
• 需求压制：铁水产量持续回落，压制价格上方空间。
• 关注重点：矿山复产节奏及铁水产量降幅是后市关注的核心因素。
• 房地产政策方向：现房销售、融资方式改革、存量商品房消化、保障性住房建设等将成为重点推进方向。

风险提示

• 报告基于现有数据和市场分析，存在预测偏差和不确定性。
• 宏观经济环境及产业链变化可能对市场走势产生较大影响。
• 投资者应谨慎决策，合理使用报告信息，避免因不当使用而承担风险。