20260128-申银万国期货-品种策略日报-双焦（JM_J）_1页_291kb

期货市场与现货市场分析总结

一、核心内容概述

本报告由申银万国期货研究所沈志森撰写，分析了2025年1月、5月、9月期货市场及现货市场中焦煤相关品种的行情走势、成交量、持仓量、价差变化等关键数据，并结合国家统计局发布的工业企业利润数据，对市场走势进行了评论和策略建议。

二、期货市场分析

1. 价格走势

• JII合约：
  • 1月：前1日收盘价1373.0，前2日收盘价1403.0，涨跌-30.0，涨跌幅-2.14%。
  • 5月：前1日收盘价1116.5，前2日收盘价1159.5，涨跌-43.0，涨跌幅-3.71%。
  • 9月：前1日收盘价1195.0，前2日收盘价1237.5，涨跌-42.5，涨跌幅-3.43%。
• J合约：
  • 1月：前1日收盘价1842.0，前2日收盘价1887.0，涨跌-45.0，涨跌幅-2.38%。
  • 5月：前1日收盘价1668.0，前2日收盘价1719.0，涨跌-51.0，涨跌幅-2.97%。
  • 9月：前1日收盘价1736.5，前2日收盘价1788.5，涨跌-52.0，涨跌幅-2.91%。

2. 成交量与持仓量

• JII合约：
  • 成交量：1月2319，5月832838，9月41697。
  • 持仓量：1月5009，5月513166，9月79492。
• J合约：
  • 成交量：1月122，5月19620，9月837。
  • 持仓量：1月265，5月38429，9月1594。
• 持仓量增减：
  • JII合约：1月+330，5月+20760，9月+1740。
  • J合约：1月+89，5月+1859，9月+105。

3. 价差变化

• JII合约价差：
  • 1月-5月：+240
  • 5月-9月：-79.5
  • 9月-1月：-160.5
• J合约价差：
  • 1月-5月：+160.5
  • 5月-9月：-77.5
  • 9月-1月：-83
• 价差增减：
  • JII合约：1月-5月+306，5月-9月+2.5，9月-1月-308.5。
  • J合约：1月-5月+429.5，5月-9月+2，9月-1月-431.5。

三、现货市场分析

1. 现货价格

• JII合约相关现货价格：
  • 蒙5主焦煤口岸自提价：1234元/吨
  • 低硫主焦煤临汾出厂价：1640元/吨
  • 低硫主焦煤太原车板价：1530元/吨
• J合约相关现货价格：
  • 唐山一级出厂价：1800元/吨
  • 晋中准一级出厂价：1280元/吨
  • 日照港准一级出库价：1450元/吨

2. 现货增减

• JII合约相关现货增减：
  • 蒙5主焦煤口岸自提价：0
  • 低硫主焦煤临汾出厂价：0
  • 低硫主焦煤太原车板价：0
• J合约相关现货增减：
  • 唐山一级出厂价：0
  • 晋中准一级出厂价：0
  • 日照港准一级出库价：-10

四、市场评论及策略建议

1. 双焦市场分析

• 焦煤主力合约昨日夜盘呈震荡走势，总持仓环比基本持平。
• 钢联数据显示，上周精煤产量继续增加，蒙煤通关量仍处同期高位，供应端偏宽松。
• 需求端铁水产量、钢厂焦煤库存变化不明显，但焦化厂焦煤库存环比继续增加。
• 当前焦煤竞拍成交率接近9成，体现下游节前刚需补库对现货市场的支撑。
• 因此，短期盘面预计维持震荡走势。

2. 后市关注重点

• 铁水产量走势
• 下游库存变化
• 外煤通关量

五、数据来源

• Mysteel
• 申银万国期货研究所
• 国家统计局

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