20251116-国盛证券-纺织服饰行业周报_部分服饰制造公司10月营收公布_14页_1mb

行业周报：纺织服饰

【本周专题】部分服饰制造公司10月营收公布

• 丰泰企业10月营收同比-2.3%，累计下降4.1%；儒鸿10月营收同比-6.9%，累计增长4.1%；裕元集团制造业务10月营收同比-7.7%，累计增长1.2%。
• 国际贸易环境变化影响行业竞争格局，东南亚国家出口表现优于中国。

【本周观点】投资主线与重点推荐

1. Nike基本面好转，关注上游制造商：

   • 推荐【申洲国际】（2025年PE15倍）、【滔搏】（2026年PE15倍）、【华利集团】（2025年PE21倍）、【伟星股份】。
   • 销订单修复及合作订单增长预期。

2. 运动鞋服板块韧性：

   • 推荐【安踏体育】（2025年PE16倍）、【李宁】（2025年PE18倍）、【特步国际】（2025年PE11倍）、【361度】。
   • 长期增长性与业绩弹性。

3. 时尚休闲服饰与家纺：

   • 推荐【波司登】（2026年PE14倍）、【海澜之家】（2025年PE14倍）、【罗莱生活】（2025年PE16倍）。
   • 秋冬旺季需求与家纺业务稳健。

4. 黄金珠宝：

   • 推荐【周大福】（2026年PE19倍）、【潮宏基】（2025年PE27倍）。
   • 迎金价高位与产品力提升需求。

【市场与数据】

• 锦服装及衣着附件出口同比下降3.8%，纺织纱线出口增长0.9%。
• 越南纺织品/鞋类出口增长7.7%、6.7%。

【风险提示】

• 消费力疲软、门店扩张不及预期、电商业务不及预期、管理层调整、汇率波动等。

**仅供参考，请阅读完整报告。