20230425-国联证券-大洋电机-002249.SZ-业绩符合预期_新能源业务放量助力业绩增长_3页_362kb

公司业绩

• 2022年公司实现营收10930亿元，同比增长9.11%，归母净利润427亿元，同比增长70.57%。
• 2023年一季度营收270亿元，同比增长6.2%，归母净利润170亿元，同比增长157.6%。

业务增长

• 新能源汽车动力总成系统销售462万台，同比增长338.4%，对应收入1926亿元，同比增长41.96%。
• 营收和净利润的高增长主要来自产品放量、成本控制、应收账款管理优化及汇兑收益增加。

员工持股计划

• 公司发布“领航计划二期”，以绑定新能源汽车电驱动动力总成及氢燃料电池系统核心研发人员，促进研发实力和竞争力提升。

盈利预测与估值

• 2023-2025年预计营收分别为13561亿元、16359亿元、19210亿元，三年CAGR为20.68%；归母净利润分别为630亿元、778亿元、937亿元，三年CAGR为29.95%。
• 维持“买入”评级，目标价780元，对应2023年PE为30倍。
• 风险包括下游需求不及预期、客户拓展失败及行业竞争加剧。