20220831-中诚信国际-7月工业企业利润数据点评_工业企业利润增速再次转负_中下游盈利或受_高温限电_扰动_5页_553kb

工业企业利润数据总结（2022年7月）

核心内容

2022年7月，工业企业利润增速再次转负，反映出宏观经济边际走弱的态势。工业企业营收和利润均出现下滑，营收“量价齐跌”，利润同比增速由正转负，降幅明显扩大，显示出企业盈利压力加剧。同时，成本上升进一步挤压了企业利润空间，导致整体盈利能力下降。

主要观点

• 利润增速显著下滑：7月工业企业利润累计同比增速由正转负，降至-1.1%，当月同比下滑11.8%，降幅较前值扩大了12.6个百分点。
• 营收与成本同步走弱：7月工业企业营收累计同比增长8.8%，当月增长9.1%，但营收利润率下降0.7个百分点至6.53%，成本同比上升0.2个百分点至10.0%，每百元营业收入中的成本增加0.2元至84.7元。
• 行业分化加剧：上游行业利润占比显著回落，中游和下游行业利润占比也出现下降，但公用事业利润占比有所回升。主要原因是高温限电导致工业用电价格上涨，影响了中下游行业的利润改善。
• 私营企业盈利压力更大：7月私营企业利润同比降幅由-3.5%扩大至-3.3%，国有企业利润同比增速为8%，私营企业与国有企业的利润增速差值扩大至15.1个百分点，显示私营企业盈利修复受到挤压。
• 市场需求偏弱：整体来看，市场需求不足仍是工业企业利润修复的主要瓶颈，房地产市场下行趋势未见扭转，同时部分地区疫情反弹和高温干旱影响了生产活动。

关键信息

行业利润增速表现

上中下游行业利润占比

政策建议

• 稳定房地产市场：房地产市场下行趋势未见扭转，需进一步加大政策力度以稳定市场。
• 扶持消费领域：在汽车、电子设备等消费领域加大扶持，以促进终端工业品消费的持续修复。
• 缓解成本压力：随着PPI价格延续回落，需关注中下游企业的成本压力是否持续缓解。

数据来源

• 图1：7月当月利润增速下滑显著
  数据来源：Wind, 中诚信国际

• 图2：营收成本延续上行
  数据来源：Wind, 中诚信国际

• 图3：国企民企利润增速差扩大
  数据来源：Wind, 中诚信国际

• 图4：上中下游行业利润占比
  数据来源：Wind, 中诚信国际

• 图5：中游代表性行业利润增速走势
  数据来源：Wind, 中诚信国际

• 图6：下游代表性行业利润增速走势
  数据来源：Wind, 中诚信国际

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