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有色金属市场日报总结（2026年4月27日）

核心内容概览

本报告汇总了2026年4月27日有色金属市场的主要行情资讯及策略观点，涵盖铜、铝、铅、锌、镍、碳酸锂和铸造铝合金等品种。报告从全球供需格局、库存变化、价格波动及市场情绪等方面进行分析，为投资者提供短期价格区间参考及操作建议。

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各金属品种行情与策略分析

铜

• 行情资讯：
  • 伦铜3M合约收盘跌0.16%至13289美元/吨。
  • 沪铜主力合约收至102780元/吨。
  • LME铜库存减少3425至392575吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M贴水环比扩大。
  • 上期所电解铜库存减少3.9至20.1万吨，日度仓单减少0.6至11.2万吨。
  • 华东地区现货升水期货35元/吨，广东地区现货升水下调至240元/吨。
  • 国内精炼铜现货进口小幅盈利，精废铜价差1760元/吨，环比小幅扩大。
• 策略观点：
  • 美伊谈判不确定性仍存，但海外市场情绪偏暖。
  • 铜矿供应紧张，部分矿企下调全年生产指引，铜废料供应偏紧。
  • 国内精炼铜供应边际缓解，铜价反弹后精废价差扩大，去库速度放缓。
  • 铜价支撑较强，短期预计维持高位震荡。
  • 沪铜主力运行区间参考：101500-104000元/吨；伦铜3M运行区间参考：13100-13500美元/吨。

铝

• 行情资讯：
  • 伦铝3M合约收盘跌0.19%至3591美元/吨。
  • 沪铝主力合约收至24850元/吨。
  • LME铝库存减少2550至376275吨，注销仓单比例10.9%，Cash/3M升水强势。
  • 上期所铝锭期货库存减少2265至480619吨，铝锭三地库存环比下滑，铝棒库存减少。
  • 华东地区铝锭现货贴水130元/吨，下游备货需求有所改善。
• 策略观点：
  • 中东冲突影响持续，海外电解铝产量同比转降，即使霍尔木兹海峡开放，海外现货仍偏紧。
  • 国内下游开工率下滑，进口亏损偏大有利于出口。
  • 铅冶炼厂成品库存抬升，社会库存小幅下滑，下游蓄电池提价支撑铅价。
  • 沪铝主力运行区间参考：24600-25200元/吨；伦铝3M运行区间参考：3550-3660美元/吨。

铅

• 行情资讯：
  • 沪铅指数收涨0.06%至16668元/吨。
  • 伦铅3S较前日跌1.5至1951.5美元/吨。
  • SMM1#铅锭均价16450元/吨，再生精铅均价16425元/吨，精废价差25元/吨。
  • 国内铅锭社会库存减少0.2万吨至6.37万吨。
• 策略观点：
  • 铅精矿显性库存下行，TC保持不变，原生铅冶炼开工率抬升。
  • 再生铅原料库存小幅下滑，再生冶炼开工率边际上行。
  • 铅价重心或将小幅上移，短期维持震荡格局。

锌

• 行情资讯：
  • 沪锌指数收跌0.45%至24234元/吨。
  • 伦锌3S较前日跌15至3432美元/吨。
  • SMM0#锌锭均价24130元/吨，上海、天津、广东基差分别为-60、-110、-105元/吨。
  • 国内锌锭社会库存增加0.35万吨至22.44万吨。
• 策略观点：
  • 锌精矿显性库存下行，TC加速下行，冶炼利润承压。
  • 下游企业开工状况较好，锌锭出口窗口开启，推动国内去库。
  • 市场情绪转暖，锌价运行中枢上移，建议关注多头趋势。

镍

• 行情资讯：
  • 沪镍主力合约收报148200元/吨，上涨2.79%。
  • 现货市场俄镍升贴水-400元/吨，金川镍升水1950元/吨。
  • 印尼内贸红土镍矿到厂价维持不变，镍铁价格持稳。
• 策略观点：
  • 印尼政策扰动推动镍矿偏紧，硫磺短缺影响冶炼厂开工率。
  • 中期全球镍供需改善趋势确定，成本支撑增强，下方空间有限。
  • 短期建议逢低做多，沪镍参考区间：13.0-16.0万元/吨；伦镍3M参考区间：1.6-2.0万美元/吨。

碳酸锂

• 行情资讯：
  • 碳酸锂现货指数（MMLC）报172623元/吨，上涨0.66%。
  • 电池级碳酸锂报价170500-175600元/吨，工业级报价167500-172500元/吨。
  • 贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价-3250元/吨。
• 策略观点：
  • 锂矿供应脆弱，若出现新扰动或需求超预期，可能再次点燃做多情绪。
  • 碳酸锂延续累库趋势，锂价或逐步回落。
  • 今日广期所碳酸锂2609合约参考区间：174400-181400元/吨。

铸造铝合金

• 行情资讯：
  • 铸造铝合金价格继续回落，主力合约收盘跌0.49%至23395元/吨。
  • 上期所周度库存增加0.1至3.57万吨，国内三地库存增加0.1至2.75万吨。
  • AL2606与AD2606合约价差1470元/吨，环比抬升。
• 策略观点：
  • 成本端支撑较强，下游需求仍处旺季，供应端扰动导致短期价格高位震荡。

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市场数据汇总

库存与持仓数据

品种	LME库存（吨）	库存增减	注销仓单（吨）	注销仓单/库存	Cash-3M（美元/吨）	SHFE库存（周）	库存增减（周）	期货库存（吨）	库存增减	SHFE持仓（手）	持仓增减
铜	392575	(3425)	48225	12.2%	(62.69)	201373	(39083)	112043	(6454)	535454	(6701)
铝	376275	(2550)	41275	10.9%	77.57	480619	2265	441640	(101)	669456	(4214)
锌	102825	(1475)	15750	15.1%	9.19	143495	(2585)	100446	(575)	194349	2486
铅	270025	(950)	7600	2.8%	(10.08)	59743	(1209)	57203	0	102815	(2531)
镍	277548	0	17046	6.1%	(188.05)	68872	1029	66728	(60)	370497	22718

汇率与利率

• 美元兑人民币即期：6.834 (+0.001)
• 美国十年期国债收益率：4.31 (-0.03)
• 中国7天Shibor：1.329 (+0.002)

沪伦比价

• 铜沪伦比价：7.77，进口盈亏16元/吨
• 铝沪伦比价：6.70，进口盈亏-5722元/吨
• 铅沪伦比价：8.51，进口盈亏-132元/吨
• 锌沪伦比价：8.14，进口盈亏-3973元/吨

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风险提示与免责声明

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