20230926-南京证券-策略周报_A股估值全景变化_10页_655kb

A股估值全景分析总结（截至9月22日）

市场整体表现

上周市场出现波动，周五反弹受外资净流入75亿元推动，通信和非银行金融板块表现最佳，涨幅领先，而国防军工和有色金属板块跌幅最大，市场风格轮动显示金融和消费板块修复，外资单周净流入小幅，海外市场因美联储加息预期下跌。

估值变化

• 大类板块PE：创业板PE上涨0.45%，涨幅最大；全部A股（非金融）PE上涨0.02%，涨幅最小；金融风格PE上涨196%，稳定风格下跌-0.93%。
• 创业板相对主板：PE估值溢价从28.7倍降至28.6倍，低于历史均值；PB估值溢价从28.5倍降至28.4倍，高于历史均值。
• 板块估值位置：中信一级行业中，家电和电力公用事业板块估值上行，建筑、电力设备及新能源板块PE明显低估；银行板块PB估值上行；建筑、房地产、医药和建材板块PB明显低估。
• 估值区间：多数板块处于正常范围，但部分如建筑、电力公用事业PE和部分PB整体偏低或低估。

风格与股债比较

• 风格差异：金融风格领涨，消费、成长板块涨幅较小，稳定风格跌幅最大。
• 股债相对价值：A股风险溢价从1.916倍降至1.890倍，显示市场风险偏好走强，当前溢价高于历史均值，股票相对债券价值上升。

本报告基于南京证券分析，提供估值参考，分板块数据详见图表和表格。