20220711-南京证券-策略周报_A股估值全景变化_10页_577kb

报告摘要

A 股估值全景变化总结（数据截至 7 月 8 日）

核心内容概述

本报告分析了截至 7 月 8 日的 A 股市场估值变化情况，涵盖主要指数、中信一级行业、风格板块、创业板估值溢价以及股债相对价值等多个维度。整体来看，市场估值呈现分化趋势，部分板块估值处于历史低位，而部分板块估值相对较高，反映出市场对不同行业的风险偏好差异。

主要观点

市场整体估值：
- 全部 A 股 PE 估值由 14.99x 下行至 14.88x，处于“正常偏低”区间。
- 全部 A 股 PB 估值由 1.657x 下行至 1.648x，处于“正常偏低”区间。
- 风险溢价比值由 1.621 上行至 1.631，表明市场风险偏好有所走弱。
行业表现与估值：
- 领涨行业：农林牧渔、电力及公用事业板块表现较好，PE 和 PB 均处于较低水平。
- 跌幅领先行业：消费者服务、建材板块表现较差，估值处于较高水平。
- PE 估值明显较低：有色金属、石油石化、交通运输、通信和纺织服装板块的 PE 估值处于“极度低估”或“低估”区间。
- PB 估值明显较低：房地产、银行、传媒、非银金融和通信板块的 PB 估值处于“极度低估”区间。
风格板块估值：
- 成长风格 PE 上涨 0.33%，金融风格 PB 下跌 2.17%，表明市场对成长板块偏好有所上升，而对金融板块情绪偏谨慎。
- 金融板块 PE 和 PB 均处于“低估”区间，消费板块 PE 处于“正常偏低”区间，成长板块 PE 处于“正常偏低”区间。
创业板估值溢价：
- 创业板 PE 相对主板溢价从 3.57 倍上行至 3.65 倍，低于历史平均值 3.83 倍。
- 创业板 PB 相对主板溢价从 3.47 倍上行至 3.55 倍，高于历史平均值 2.76 倍。

关键信息汇总

主要指数估值变化

指数	最新 PE	一周变化	最新 PB	一周变化
上证指数	11.69	下行	1.65	下行
沪深 300 指数	12.16	下行	1.38	下行

中信一级行业估值变化

板块	最新 PE	估值分位	估值区间	最新 PB	估值分位	估值区间
全部 A 股	14.88	37.64%	正常偏低	1.65	21.45%	正常偏低
创业板	42.32	33.24%	正常偏低	4.51	53.55%	正常偏高
沪深 300 成份	12.15	44.46%	正常偏低	1.38	20.45%	正常偏低
CS 石油石化	9.43	0.43%	极度低估	1.02	14.63%	低估
CS 煤炭	9.36	15.48%	低估	1.61	62.22%	正常偏高
CS 有色金属	21.04	4.40%	极度低估	3.08	52.56%	正常偏高
CS 通信	14.36	4.97%	极度低估	1.28	0.43%	极度低估
CS 房地产	10.48	28.41%	正常偏低	0.94	2.41%	极度低估
CS 非银金融	13.62	10.37%	低估	1.18	1.14%	极度低估
CS 银行	5.00	7.10%	低估	0.51	0.14%	极度低估

风格板块估值变化

风格	最新 PE	一周变化	最新 PB	一周变化
成长	33.30	上涨 0.33%	3.688	上涨
金融	6.62	下跌 2.17%	0.655	下跌
消费	28.36	下跌	3.778	下跌
周期	14.18	下跌	1.883	下跌
稳定	12.35	下跌	1.123	上涨

结论

整体来看，A 股市场估值呈现分化格局，部分板块估值明显低于历史平均水平，显示其具备一定吸引力；而部分板块估值偏高，市场情绪较为谨慎。创业板相对主板的 PE 溢价略低于历史均值，但 PB 溢价高于历史均值，反映其估值结构的复杂性。市场风险偏好下行，投资者情绪趋于保守，需关注估值较低板块的潜在投资机会。

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