20260629-南京证券-策略周报-估值分析_A股估值全景变化（数据截至6月26日）_10页_612kb

报告摘要

本报告分析了截至 6 月 26 日的 A 股市场估值变化情况，涵盖了主要指数、中信一级行业、风格板块以及创业板估值溢价等多个维度。整体来看，市场估值有所调整，部分板块估值显著偏高或偏低，同时股债相对价值也出现变化，反映出市场风险偏好的下行趋势。

市场整体估值变化：
全部 A 股（非银行石油石化）PE 下降至 25.95x，PB 下降至 2.53x，整体估值水平有所下降，但仍在“正常偏高”区间。创业板 PE 估值从 52.00x 下降至 50.93x，PB 估值从 5.250x 下降至 5.126x，估值水平相对主板有所上行。
行业表现：
上周 A 股市场先涨后跌，建材和电子板块涨幅最大，有色金属和汽车板块跌幅居前。海外市场波动较大，亚太市场整体表现不佳，港股加速下探。
风格板块估值变化：
成长风格上涨 0.35%，周期风格下跌 5.36%，成长风格估值略有上升，周期风格估值显著下降。金融、消费、稳定板块估值普遍下行，而成长板块估值略有上行。
创业板估值溢价：
创业板 PE 相对主板溢价水平为 3.89 倍，高于成立以来的平均值 3.65 倍；PB 相对主板溢价水平为 4.25 倍，高于成立以来的平均值 2.83 倍，显示创业板估值仍高于主板。
板块估值所处区间：
从 PE 角度看，消费者服务和非银行金融板块估值明显偏低，而建材和电子板块估值显著偏高，部分板块如中证信息、CS 计算机等处于“极度高估”区间。
从 PB 角度看，电子板块估值显著偏高，交通运输、食品饮料、消费者服务、建筑、医药和农林牧渔板块估值明显偏低，部分板块如上证商业类指数、上证房地产指数等处于“极度低估”区间。

PE 角度：
- 消费者服务、非银行金融板块估值明显偏低。
- 建材和电子板块估值显著偏高，处于“极度高估”区间。
- 煤炭、电力及公用事业、电新、计算机板块估值下行一个区间。
PB 角度：
- 电子板块估值显著偏高，处于“极度高估”区间。
- 交通运输、食品饮料、消费者服务、建筑、医药和农林牧渔板块估值明显偏低，处于“极度低估”区间。
- 石油石化、轻工制造、传媒和综合板块估值下行一个区间。