20160401-中国银河-2016年4月份A股投资策略_延续反弹格局_关注基本面变化_34页_3mb

A股2016年4月投资策略总结

核心内容概述

2016年4月A股市场预计将延续震荡反弹格局，经济基本面和政策导向成为市场运行的主导因素。美联储加息预期减弱，国内流动性保持稳定，政策改革持续推进，地方社保入市将有法可依，同时资本市场注重制度建设，有助于长期稳定发展。通胀压力和经济企稳成为主要风险因素，需保持警惕。

主要观点与关键信息

市场判断

• 反弹格局延续：4月份市场将延续震荡反弹，但不宜过度乐观。
• 政策影响增强：供给侧改革、国企改革、财税改革等政策持续推进，有利于市场结构优化。
• 流动性稳定：国内流动性保持合理充裕，但需关注通胀是否影响货币政策。

行业配置与投资策略

• 主要配置方向：景气度上升的周期品、价格上涨的消费品、优质成长股。
• 关注窗口期：4月份为年报和季报密集披露期，重点挖掘业绩和分配超预期的个股。
• 风险因素：通胀压力超预期、经济不能企稳。

股票组合

4月份推荐股票组合包括以下个股（不分先后）：

• 上海石化(600688)
• 东方航空(600115)
• 康尼机电（603111）
• 宋城演艺(300144)
• 黄山旅游(600054)
• 华兰生物(002007)
• 太阳纸业(002078)
• 天康生物(002100)
• 恒顺众昇(300208)
• 恒华科技(300365)

行业分析与个股点评

上海石化（600688）

• 投资评级：推荐
• 驱动因素：受益于低油价，炼化行业景气度高；公司改革持续推进。
• 财务预测：2016年EPS预计为0.46元，PE为15倍。
• 风险因素：聚乙烯景气度下降、中石化改革进度低于预期。

恒华科技（300365）

• 投资评级：推荐
• 驱动因素：云平台推进，售电领域有望成为“恒生电子”。
• 财务预测：预计2016-2018年EPS为0.67/0.92/1.23元。
• 风险因素：业务进展不及预期、政策风险、竞争加剧。

恒顺众昇（300208）

• 投资评级：推荐
• 驱动因素：海外工业园模式成功，带动业绩增长；电改推进，售电信息化业务有望增长。
• 财务预测：2016-2017年EPS预计为0.70/1.26元，PE为31/23倍。
• 风险因素：新开浆站速度低于预期、血浆污染事件、政策风险。

康尼机电（603111）

• 投资评级：推荐
• 驱动因素：轨交设备、新能源汽车零部件、工业4.0业务增长。
• 财务预测：2016-2017年EPS预计为0.82/1.12元，PE为28/21倍。
• 风险因素：铁路重大事故、动车外门业务发展低于预期、新能源汽车业务发展低于预期。

宋城演艺（300144）

• 投资评级：推荐
• 驱动因素：旅游文化演艺稀缺标的；迪斯尼效应带动业绩。
• 财务预测：2016年EPS预计为0.64元，PE为43.44倍。
• 风险因素：局部性交通瘫痪、自然天气、灾害、大规模病毒性传染疾病。

太阳纸业（002078）

• 投资评级：推荐
• 驱动因素：造纸业效率龙头，受益于木浆价格下降；外延式增长预期。
• 财务预测：2016-2017年EPS预计为0.26/0.37元，PE为16.1/11.3倍。
• 风险因素：宏观经济大幅低于预期、外围纸浆价格突然大幅上涨、纸张价格涨幅较弱。

华兰生物（002007）

• 投资评级：推荐
• 驱动因素：血制品价格放开，量价齐升；疫苗国际化。
• 财务预测：2016-2017年EPS预计为1.37/1.86元，PE为31/23倍。
• 风险因素：采浆成本提升、新开浆站速度低于预期、血浆污染事件。

天康生物（002100）

• 投资评级：推荐
• 驱动因素：生猪养殖、疫苗业务增长。
• 财务预测：2016-2017年EPS预计为0.42/0.51元，PE为21/17倍。
• 风险因素：生猪价格低于预期、新产品推出进度低于预期。

东方航空（600115）

• 投资评级：推荐
• 驱动因素：航空业进入上升周期，迪斯尼效应带动需求。
• 财务预测：2016年EPS预计为0.56元，PE为14倍。
• 风险因素：航空需求增速大幅下滑、油价持续上涨。

风险因素

1. 通胀压力超预期：可能导致流动性收紧，影响市场运行。
2. 经济不能企稳：向下压力可能超预期，影响市场信心。

市场趋势与策略

• 市场趋势：延续震荡反弹，关注业绩和分配超预期的个股。
• 投资策略：平衡投资，关注景气度上升的周期品、价格上涨的消费品、优质成长股。
• 重点行业：石油炼化、养殖、医药维生素、化工、农业、食品、医药、纺织服装等。

银河证券策略团队

• 分析师：孙建波（首席策略分析师）、秦晓斌（策略分析师总监）、丁文（策略分析师）
• 联系方式：
  • 孙建波：sunjianbo@chinastock.com.cn, (8610) 83571306
  • 秦晓斌：qinxiaobin@chinastock.com.cn, (8610) 6656 8746
  • 丁文：dingwen@chinastock.com.cn, (8610) 6656 8797

A股估值结构与国际比较

资本市场与政策

• 资本市场的制度建设：地方社保入市有法可依，MSCI基金纳入评估将加快。
• 货币政策：相对稳定，但需警惕通胀对货币政策的影响。
• 财政政策：更多发挥稳增长作用，营改增全面推开，企业减税。
• 改革加速：国务院批转经济体制改革意见，包括国企改革、财税改革、金融改革等。

总结

4月份A股市场在基本面和政策的推动下，预计延续震荡反弹格局。投资者应注重平衡配置，关注业绩和分配超预期的个股，尤其是周期品、消费品和优质成长股。同时，需警惕通胀压力和经济企稳不及预期的风险。股票组合包括多个行业，涵盖石化、交运、机械军工、休闲服务、医药、轻工制造、农业、有色、计算机等。整体来看，4月市场存在结构性低估，投资机会较多，建议投资者适度乐观，把握市场机会。