20160401-东兴证券-基础化工行业2016年4月份第1期周报_重点关注PTA和染料价格_26页_2mb

基础化工行业2016年4月份第1期周报总结

核心内容

本报告为2016年4月1日发布的基础化工行业周报，重点分析了化工产品价格波动情况及行业投资策略。报告指出，尽管原油价格有所下跌，但部分化工原料如聚合MDI、丙酮、钛白粉等出现显著上涨，而甘氨酸、涤纶等产品则出现下跌。同时，东兴化工组合表现优于行业指数，主要得益于佰利联的大幅上涨。

主要观点

• 价格波动：化工行业整体呈现价格上涨趋势，其中聚合MDI、丙酮、钛白粉、丙烯酸等产品涨幅较大，而甘氨酸、涤纶短纤、涤纶等产品跌幅较大。
• 市场表现：上周申万化工指数上涨1.94%，高于同期上证指数的1.01%。细分板块中，磷化工及磷酸盐涨幅最大，达14.86%；而粘胶、纯碱、纺织化学用品跌幅较大。
• 投资策略：东兴化工认为，环保和成本压力下上游产能持续出清，下游需求改善，推动化工品价格反弹。未来，PTA和染料价格有望持续反弹，建议重点关注安诺其、闰土股份、浙江龙盛、恒逸石化和荣盛石化等公司。
• 组合推荐：本周推荐股票组合包括安诺其（10%）、闰土股份（10%）、联化科技（20%）、安迪苏（30%）、浙江龙盛（10%）、恒逸石化（20%）。

关键信息

1. 化工产品价格波动

• 涨幅居前：

  • 聚合MDI（华东）：上涨8.84%
  • 天然气（NYMEX期货）：上涨8.47%
  • 丙酮（华东）：上涨7.45%
  • 钛白粉（南京钛白）：上涨5.38%
  • 丙烯酸（浙江卫星）：上涨5.00%

• 跌幅居前：

  • 甘氨酸（河北）：下跌5.56%
  • 涤纶（POY）：下跌3.52%
  • 涤纶短纤（华东）：下跌3.50%
  • 苯胺（华东）：下跌3.13%
  • 甲醇（华东）：下跌3.11%

2. 原油价格与市场影响

• 截至上周五，WTI和布伦特原油期货价格分别报收于36.75美元/桶和38.75美元/桶，较前一周分别下跌6.87%和5.56%。
• 尽管美国原油日产量下降，但产能过剩问题尚未缓解，未来油价存在反复可能。

3. 东兴化工观点

• 原油、染料、钛白粉、PVC等化工原料价格出现较大幅度反弹。
• 上游产能出清和下游需求改善是推动化工品价格反弹的两大因素。
• 未来，PTA和染料价格仍有上涨空间，但需关注下游需求变化。

4. 市场回顾与组合表现

• 上周申万化工指数上涨1.94%，东兴化工组合上涨5.14%，跑赢行业指数3.20个百分点。
• 组合中佰利联涨幅最大，达18.52%，成为组合表现突出的主要原因。

5. 推荐股票组合

• 安诺其（10%）、闰土股份（10%）、联化科技（20%）、安迪苏（30%）、浙江龙盛（10%）、恒逸石化（20%）。

行业概况

• 行业家数：267家
• 重点公司家数：50家
• 行业市值：29987.49亿元
• 流通市值：21500.48亿元
• 行业平均市盈率：43.18
• 市场平均市盈率：21.40

分析师简介

• 杨若木：东兴化工行业小组组长，7年证券行业研究经验，擅长从宏观经济把握化工行业发展，重点关注新材料及精细化工。
• 梁博：分析师，2007年获得工学硕士学位，2011年加入东兴证券研究所，有两年石油化工研究经验。
• 杨行远：化学博士，2015年加入东兴证券研究所，有四年化工行业工作经验。

投资评级

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间；
  • 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

免责声明

本报告由东兴证券研究所撰写，引用信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。东兴证券及其关联机构可能持有报告中提到的公司证券头寸并进行交易，也可能为其提供相关服务。未经授权，不得以任何形式翻版、复制和发布。