A股策略：经贸谈判落地，暖冬行情延续-20191214-中原证券-13页_932kb

A股策略总结：经贸谈判落地暖冬行情延续

核心内容

2019年12月14日发布的A股策略报告指出，随着中美经贸谈判第一阶段协议达成，市场风险偏好显著提升，叠加社融数据回升、经济企稳预期增强等积极因素，A股市场进入暖冬行情。报告从市场运行、重大事件点评和投资建议三个方面进行了详细分析。

主要观点

1. 市场运行情况

• 整体表现：本周A股市场整体上涨，计算机、券商等板块表现突出，创业板50指数创下年内新高，深圳成指、创业板指均达到半年以来新高。
• 市场风格：市场风格未明显分化，蓝筹与主题股共同演绎行情。
• 资金流入：北上资金与融资资金持续净流入，市场信心增强，风险偏好提升。
• 风险偏好指标：券商成交占比大幅回升，显示市场情绪积极，短期走势向好。

2. 重大事件点评

2.1 中美贸易谈判靴子落地

• 协议达成：中美第一阶段经贸协议达成，美方承诺分阶段取消对华产品加征关税，标志着市场担忧缓解。
• 市场反应：全球市场普涨，离岸人民币对美元汇率升值，A股市场受此提振大幅上涨。
• 未来展望：第二阶段谈判将取决于第一阶段协议的落实，短期内市场波动可能性降低。

2.2 经济与金融数据向好

• PMI回升：财新PMI连续4个月回升，中采PMI时隔7个月重回50上方，显示经济企稳。
• 社融数据：11月社融规模新增1.75万亿元，环比和同比均创2016年以来新高，显示政策效果显现。
• 信贷数据：中长期贷款新增8895亿元，超出市场预期，反映金融机构对实体经济支持力度加大。

2.3 中央经济工作会议召开

• 会议主旨：“稳”为主旨，强调创新驱动与改革开放双轮驱动高质量发展。
• 经济背景：当前经济面临结构性、体制性、周期性问题，下行压力加大。
• 政策重点：
  • 全面做好“六稳”工作，稳增长居首。
  • 三大攻坚战顺序调整，风险防控置于最后，表明去杠杆接近完成。
  • 财政政策更加注重结构调整，货币政策保持灵活适度，降低融资成本。
• 资本市场改革：强调加快金融体制改革，完善资本市场基础制度，提升上市公司质量。

2.4 分拆子公司境内上市试点落地

• 制度完善：分拆上市制度正式落地，放宽财务指标、高管持股比例、募集资金使用等限制。
• 影响分析：
  • 增加上市公司融资渠道，提升经营绩效。
  • 有利于资本市场的长期估值提升，推动市场健康发展。

关键信息

• 市场趋势：市场短期风险偏好高涨，预计后市将继续上行。
• 投资建议：
  • 短线推荐板块：券商、科技股等前周期板块。
  • 中长线推荐板块：优质成长股、金融和二线消费蓝筹。
  • 重点关注：新能源汽车产业链、可穿戴设备等消费电子板块。
• 风险提示：
  • 中美关系恶化；
  • 经济、金融系统性风险。

资料来源

• 数据来源：中原证券、Wind、人民网等。
• 报告发布日期：2019年12月14日。
• 分析师：林晨（执业证书编号：S0730519080001）。
• 联系人：李琳琳（电话：021-50586983）。

总结

本报告综合分析了中美经贸谈判、社融数据、中央经济工作会议及分拆上市等重大事件对A股市场的影响，指出市场在政策利好和资金流入推动下，短期风险偏好提升，市场有望延续上行趋势。建议投资者关注券商、科技股、优质成长股及金融蓝筹板块，同时警惕中美关系恶化及系统性风险。