20160401-兴业证券-晨会纪要_20页_1mb

报告摘要

兴业观点总结

核心内容概述

本总结基于兴业证券发布的行业观点报告，涵盖金融工程、化工、TMT、医药、旅游餐饮、轻工制造、电力及电力设备及新能源等多个行业。报告分析了各行业企业的财务表现、业务发展、市场前景及投资评级，同时提供了市场情绪分析与投资建议。

主要观点与关键信息

金融工程观点

分级B批量涨停，场内份额连续7日净流入。
今日整体溢价居前的是网金融A、券商分级A、融通军工A，折价居前的是H股分级、添富恒生、新能源车A。
期权市场情绪偏谨慎，波动率风险溢价重回危险区域，投资者后市买入意愿不强。
市场受联储主席鸽派发言影响，人民币汇率走强，但季末流动性紧张压制股市。
未来对标的走势保持中性偏谨慎预期。

化工行业观点

三友化工：2015年营业收入增长7.87%，净利润下降13.53%。费用增加是业绩下滑主因，但粘胶回暖将带动后期增长。
预计2016-2017年EPS为0.54和0.67元，维持“买入”评级。
风险提示：粘胶需求低于预期、纯碱等化工品市场持续低迷。

TMT行业观点

奥飞动漫：2015年收入增长6.56%，净利润增长14.26%。公司布局泛娱乐产业链，推动IP+科技战略。
预计2016-2018年EPS为0.47/0.58/0.70元，维持“增持”评级。
风险提示：动漫作品吸引力下降、并购整合不达预期。
歌华有线：2015年营收增长4.14%，净利润增长18.29%。新媒体布局加速，电视屏入口优势明显。
预计2016-2018年EPS为0.55/0.62/0.68元，维持“增持”评级。
风险提示：新业务推进不及预期、用户受OTT冲击流失。
中恒电气：2016年一季度净利润增长50%-80%，主要受益于新能源汽车业务及能源互联网爆发。
预计2016-2018年EPS为0.27/0.58/0.83元，维持“增持”评级。
风险提示：新能源汽车推广低于预期。
二六三：2015年净利润下降60.15%，但2016年一季度净利润预计增长135%-155%。
SaaS和MVNO业务进入收获期，公司布局企业云通信与虚拟运营商。
预计2016-2018年EPS为0.21/0.35/0.52元，维持“增持”评级。
风险提示：新业务推进不及预期、车联网竞争加剧。
思创医惠：2015年净利润增长显著，主要受益于医惠科技并表。RFID业务增长强劲，智慧医疗布局前景可期。
预计2016-2018年EPS为0.50/0.72/1.01元，维持“增持”评级。
风险提示：新业务进展不及预期、信息平台推广不及预期。
盛路通信：2016年一季度净利润增长125%-172%，受益于军工通信并表和车联网爆发。
DA智联系统在前装市场表现突出，公司计划拓展13.3寸大屏产品。
预计2016-2018年EPS为0.27/0.58/0.83元，维持“增持”评级。
风险提示：天线业务不及预期、车联网竞争加剧、军工订单不及预期。
南通锻压：通过收购营销公司切入传媒领域，打造“获客-变现-海外”闭环。
预计2016-2018年EPS为0.69/0.89/1.14元，给予“增持”评级。
风险提示：收购不及预期、宏观经济下行。
华策影视：2015年收入增长38.68%，净利润增长21.9%。SIP+X战略持续推进，内容为王。
预计2016-2018年EPS为0.60/0.73/0.88元，维持“增持”评级。
风险提示：娱乐内容表现不及预期、产业景气度下滑。
引力传媒：2015年收入增长30.43%，净利润下降45.94%。内容营销与数字营销双轮驱动。
预计2016-2018年EPS为0.60/0.73/0.88元，维持“增持”评级。
风险提示：内容营销推广不及预期、娱乐产业景气度下滑。

医药行业观点

乐普医疗：2015年收入增长65.93%，净利润增长23.09%。新业务布局快速推进，大健康生态闭环初步成型。
预计2016-2018年EPS为0.82/1.09/1.35元，维持“增持”评级。
风险提示：高值耗材招标政策变化、新产品上市进度低于预期。
仙琚制药：2015年收入微增0.39%，净利润增长87.93%。制剂品种增长良好，原料药业务具备弹性。
预计2016-2018年EPS为0.28/0.33/0.37元，维持“增持”评级。
风险提示：原料药价格下滑、产品竞争格局恶化。

旅游餐饮行业观点

北部湾旅：2015年营收增长10.83%，净利润增长37.52%。新航线拓展与智慧旅游升级带来增长。
预计2016-2018年EPS为0.46/0.60/0.75元，维持“增持”评级。
风险提示：新航线拓展不及预期、并购进展不及预期。
旅游综合：经营逐步向好，做大做强目标强烈。交通改善带动景区客流，大健康生态布局。
预计2016-2018年EPS为0.13/0.19/0.27元，维持“增持”评级。
风险提示：景区区域竞争加剧、地区资源整合低于预期。

轻工制造行业观点

珠江钢琴：2015年营收微增0.04%，净利润增长3.44%。公司转型现代服务企业，布局艺术教育与传媒。
预计2016-2017年EPS为0.17/0.20元，维持“增持”评级。
风险提示：艺术教育进展低于预期、原材料价格上涨。
奥瑞金：2015年营收增长22.1%，净利润增长25.7%。红牛业务持续高增长，参股沃田农业延伸下游快消产业。
预计2016-2018年EPS为1.35/1.78/2.28元，维持“买入”评级。
风险提示：红牛增速低于预期、金属罐食品安全风险。

电力行业观点

南方泵业：更名“中金环境”，打造环保大平台。备考净利润增长，预计2016-2018年EPS为1.58/2.10/2.55元。
环能科技：收购四通环境，实现水处理全产业链布局。磁分离技术优势明显，预计2016-2017年净利润为1.1/1.4亿元。
投资建议：维持“增持”评级。

电力设备及新能源行业观点

宏发股份：2015年营收增长4.55%，净利润增长9.87%。新能源汽车及智能电表带动业绩增长。
国轩高科：2015年业绩稳健，2016年有望爆发增长。
投资建议：维持“增持”评级。

投资评级说明

评级	相对大盘涨幅范围
推荐	大于15%
增持	5%-15%
中性	-5%~5%
减持	小于-5%

风险提示汇总

行业周期性风险：如粘胶、化工品、新能源汽车等行业的景气度变化。
费用与成本风险：如三友化工、奥飞动漫、思创医惠等公司费用率上升。
并购与整合风险：如思创医惠、南通锻压、盛路通信等公司并购项目可能不及预期。
政策与市场风险：如风电装机、燃气销售、医疗行业政策等。
竞争加剧风险：如车联网、新能源材料、旅游行业等面临激烈竞争。

其他信息

新股发行信息：包括苏奥传感、朗迪集团、维宏股份等。
研究报告一览：涵盖多个行业，如银行、地产、航空、软件等。
机构销售经理联系方式：提供不同地区销售经理的联系方式与邮箱。
法律声明：强调报告仅供客户使用，不构成投资建议，信息来源为公开资料。

总结

兴业证券对多个行业进行了深入分析，认为部分企业如三友化工、奥飞动漫、中恒电气、盛路通信、仙琚制药、北部湾旅、奥瑞金、国轩高科等具备较强的增长潜力和投资价值，维持“增持”或“买入”评级。同时，报告指出市场情绪偏谨慎，波动率风险溢价较高，投资者需关注行业周期性波动及政策变化，合理评估企业成长性与风险因素。

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