20240803-国金证券-轻工造纸行业周报_NJOY新型烟草24Q2表现优异_纸浆外盘报价显著下降_16页_2mb

行业周报分析总结

一、家居行业

• 内销：受百强房企销售下滑影响，但1-7月降幅有所收窄，单7月下滑幅度继续收窄。多数家居企业下半年基数较低，业绩下滑压力减小，无需过度悲观。
• 外销：海外电商发展加快，叠加美国降息预期，2024年下半年出口景气度有望保持高位，建议关注具备国际竞争力和增长潜力的企业。
• 重点推荐：
  1. 索菲亚：业绩韧性较强，战略清晰，估值修复空间大。
  2. 顾家家居：渠道优化，品类融合，估值处于底部。
  3. 恒林股份：跨境电商业务增长快，估值优势明显。
  4. 致欧科技：品牌出海加速，跨境电商龙头。
  5. 慕思股份、敏华控股等亦有关注。

二、新型烟草行业

• 海外市场：短期受非法产品冲击，市场增长承压；但政策趋于规范化，合规市场或迎扩容。英美烟草雾化电子烟收入略有增长，但销量下滑。
• 国内市场：随着执法趋严和产品口味优化，合规产品销售逐季回升，行业逐步进入改善阶段。
• 重点推荐：思摩尔，公司最困难时期已过，主业有望恢复增长，新业务贡献潜力。

三、造纸与包装行业

• 纸浆市场：供需关系偏弱，纸浆价格进入下行周期，双胶纸、生活用纸价格回落，白卡纸价格企稳。
• 投资机会：关注具备纸浆与木片自供能力的头部企业，以及消费电子包装受AI换机潮催化的企业。
• 重点推荐：太阳纸业、仙鹤股份、华旺科技、裕同科技。

四、轻工消费与宠物行业

• 宠物消费：乐歌海外仓高速增长，雀巢宠物护理业务稳健提升；百亚ROE系列产品表现强劲，益生菌产品走向长效大单品。
• 投资机会：高ROE、高增长型企业具备投资价值。
• 推荐：乐歌股份、百亚股份，关注宠物食品与健康品牌。

五、风险提示

• 地产竣工及销售数据不及预期、原材料价格大幅波动、新品推广不达预期、汇率大幅波动等。

六、附加信息

• 图表数据：涵盖地产、家居出口、纸浆价格及原材料价格等图表，提供行业数据支持。
• 重点公司动态：多家公司发布公告，包括增持、回购、业绩中报等情况。

总结要点：各行业在政策、需求与技术推动下展现出不同程度的增长潜能，建议根据细分领域动态积极布局，把握结构性机会，谨慎评估风险。