20220725-东吴证券-轻工制造行业跟踪周报_外盘纸浆报价坚挺_雾芯科技已获烟草专卖生产企业许可证_24页_1mb

轻工制造行业跟踪周报总结

核心内容

本周轻工制造行业整体表现积极，板块指数上涨1.85%，在28个申万行业中排名第14。其中，包装印刷行业涨幅最大，达到3.52%，造纸行业紧随其后，涨幅为2.82%，而家用轻工涨幅最小，仅为0.02%。报告重点分析了行业内的造纸、电子烟、家具等细分领域，并对相关企业进行了投资推荐与风险提示。

主要观点

1. 电子烟行业

• 雾芯科技已获得烟草专卖生产企业许可证，获批生产额度较大，预计对应收入约65亿元，利润约15.5亿元。
• 菲莫国际发布2022Q2季报，净收入同比增长3.1%，IQOS烟弹出货量同比增长1.9%，预计季度末IQOS用户总数约为1900万人，用户增长提速。
• 思摩尔国际作为全球电子烟代工龙头，受益于Vuse份额提升和技术壁垒，被首推；建议关注雾芯科技、盈趣科技、顺灏股份、润都股份、金城医药等企业。

2. 造纸行业

• 外盘纸浆报价坚挺，但2023年浆价中枢大概率回落，中顺洁柔被首推，因其管理层磨合进入正轨，个护业务有望高增。
• 建议关注华旺科技、仙鹤股份、五洲特纸等特种纸赛道企业，以及太阳纸业作为长线推荐，因其具备林浆纸一体化优势，可抚平成本波动。
• 本周木浆价格小幅上升，周环比上涨21元/吨，而双胶纸价格持平，外盘报价提涨力度降低，预计浆价回落将加速。

3. 家具行业

• 家具板块受地产断贷情绪影响回调，但估值性价比显现，建议关注龙头企业。
• 欧派家居、顾家家居、索菲亚、喜临门等公司PE较低，具备投资价值。
• 欧派家居启动“整装千城千亿计划”，索菲亚进军门窗赛道，顾家家居推进零售化改革，喜临门加速开店。
• 长线推荐敏华控股，建议关注志邦家居、金牌厨柜。

关键信息

行情数据

• 上证综指上涨1.30%，深证成指下跌0.14%，轻工制造指数上涨1.85%。
• 轻工制造指数涨幅居前的细分行业为：包装印刷（3.52%）、造纸（2.82%）、家用轻工（0.02%）。

企业动态

• 晨光股份2022Q2受上海疫情影响较大，但H2有望实现较快增长，公司供应链能力提升。
• 维达国际发布2022年中期报告，营收同比增长6.56%，但归母净利润同比下降34.07%。
• 思摩尔国际根据股份奖励计划授予97.6万股奖励股份，执行购股权计划。
• 欧派家居注销部分股票期权激励计划。
• 华旺科技拟回购股票用于股权激励或员工持股计划，回购金额5500万-1.1亿元。
• 山鹰国际收到证监会反馈意见通知书。
• 晨光股份、中顺洁柔等公司发布回购公告，显示市场信心。

行业数据

• 三十大中城市商品房成交套数26554套，同比下降27.9%，周环比上升2.4%。
• 一线城市成交面积70.93万平方米，同比上升18.1%，周环比下降4.7%。
• 二线城市成交面积161.86万平方米，同比下降29.7%，周环比下降0.2%。
• 三线城市成交面积51.43万平方米，同比下降51.9%，周环比上升14.5%。
• TDI国内现货价同比上涨10.44%，MDI及软泡聚醚市场价同比下跌。
• 木浆周环比上升21元/吨，废黄板纸周环比下降114元/吨。

风险提示

1. 原材料价格波动：对轻工制造行业盈利造成影响。
2. 中美贸易摩擦加剧：可能影响进出口贸易及汇率波动。
3. 下游需求偏弱：若需求不足，库存去化速度可能低于预期。

投资建议

• 买入：欧派家居、顾家家居、索菲亚、喜临门、思摩尔国际。
• 增持：晨光股份、中顺洁柔、华旺科技、仙鹤股份、五洲特纸、太阳纸业。
• 中性：其他未特别提及的公司。

附录

• 图表目录：包含行业涨跌幅、各细分行业数据、商品房成交情况、原材料价格走势等。
• 免责声明：本报告为东吴证券研究所发布，仅供客户使用，不构成投资建议，且不保证信息的准确性和完整性。

数据来源：Wind，东吴证券研究所