20240721-国金证券-轻工造纸行业研究周报_美国新型烟草合规市场扩容趋势已现_宠食电商增速延续靓丽表现_16页_2mb

行业观点总结

家居板块

内销方面，6月家居卖场客流量指数为0.71，偏弱。短期多数企业业绩承压，但预计下半年在地产景气度和消费力不进一步下滑的情况下，业绩下滑风险减小。建议关注三类企业：具备品类融合和整装渠道布局的企业；单品类渗透率提升的内销家居企业；具备品牌化和估值优势的出口企业。

新型烟草板块

海外市场方面，美国ITC针对一次性雾化器设备启动“337调查”，同时FDA批准Vuse Alto电子烟上市。新型烟草行业将面临更规范的监管，合规市场可能迎来扩容。国内市场方面，合规烟草销售逐季回升趋势明显。思摩尔的经营状况逐步改善。

造纸包装板块

2季度特种纸表现优于常规纸企，双胶纸和生活用纸价格淡季下跌，白卡纸价格企稳。建议关注具备纸浆和木片自供能力的头部企业，以及高分红绩优企业。

轻工消费宠物板块

宠物食品电商保持高速增长，国货品牌优势显现。名创优品海外门店扩张，品牌势能提升。佩蒂股份实现业绩扭亏。

投资建议

家居：索菲亚、裕同科技、恒林股份、名创优品、致欧科技
新型烟草：思摩尔
轻工消费宠物：佩蒂股份、华旺科技、仙鹤股份

主要风险

地产竣工恢复慢于预期、原材料价格大幅上涨、新品推广不及预期、汇率波动

字数统计：约540字