金工定期报告：因子监控及指数增强组合跟踪-20180804-天风证券-11页-1mb

报告摘要

金融工程：因子监控及指数增强组合跟踪总结（2018-08-04）

核心内容概述

本报告主要对因子收益及风险表现进行持续跟踪，并对沪深300、中证500、中证1000指数增强组合的表现进行分析。报告从多个维度（包括多头超额收益、多空收益、信息比、相对强弱走势）评估因子表现，并提供相应的风险提示。

指数增强组合表现

沪深300增强组合：
- 本周超额收益：0.07%
- 本月超额收益：0.16%
- 本年超额收益：7.14%
中证500增强组合：
- 本周超额收益：-0.99%
- 本月超额收益：-0.99%
- 本年超额收益：9.84%
中证1000增强组合：
- 本周超额收益：0.06%
- 本月超额收益：-0.23%
- 本年超额收益：12.05%

因子多头超额收益表现

本周表现较好因子：

三个月真实波动率：2.07%
一个月真实波动率：2.00%
市销率倒数TTM：1.75%
三个月日均换手：1.35%
一个月日均换手：1.31%

本周表现较差因子：

一个月反转：-2.35%
三个月反转：-1.88%
单季度ROA：-0.60%
总市值对数：-0.40%
一致预期PEG：-0.37%

本月表现较好因子：

三个月真实波动率：1.59%
一个月真实波动率：1.57%
一个月日均换手：1.17%
三个月日均换手：1.17%

本月表现较差因子：

一个月反转：-1.92%
三个月反转：-1.28%
总市值对数：-0.50%
单季度ROA：-0.44%

过去一个月表现较好因子：

市销率倒数TTM：3.35%
一个月日均换手：3.02%
账面市值比：2.96%
三个月日均换手：2.89%
一致预期滚动BP：2.85%
市盈率倒数TTM：2.72%

过去一个月表现较差因子：

一个月反转：-1.16%
单季度营业收入同比增速：-0.98%

因子多空收益表现

本周表现较好因子：

三个月真实波动率：4.79%
三个月日均换手：3.98%
一个月真实波动率：3.93%
一个月日均换手：3.36%
非流动性冲击：2.38%
一致预期滚动BP：1.78%
账面市值比：1.75%
市销率倒数TTM：1.49%

本周表现较差因子：

一个月反转：-2.78%
三个月反转：-1.30%
单季度ROA：-0.87%
单季度ROE：-0.51%
总市值对数：-0.98%
一致预期市盈率TTM：-0.38%

本月表现较好因子：

三个月日均换手：3.12%
三个月真实波动率：3.06%
一个月日均换手：2.59%
一个月真实波动率：2.54%

本月表现较差因子：

一个月反转：-3.00%
三个月反转：-1.36%
单季度ROA：-0.80%

过去一个月表现较好因子：

三个月日均换手：8.10%
一个月日均换手：8.09%
三个月真实波动率：6.75%
非流动性冲击：6.03%
一致预期滚动BP：5.91%

过去一个月表现较差因子：

单季度ROA：-1.52%
单季度ROE：-0.84%

因子信息比表现

本周表现较好因子：

非流动性冲击：36.32
三个月真实波动率：33.63
三个月日均换手：31.84
一个月真实波动率：26.88
一个月日均换手：21.74
标准化预期外收入：19.93
市销率倒数TTM：16.41
账面市值比：12.19
一致预期滚动BP：10.87

本周表现较差因子：

一个月反转：-9.28%
一致预期PEG：-2.20%
总市值对数：-2.91%
一致预期市盈率TTM：-3.07%
单季度ROE：-5.49%

本月表现较好因子：

非流动性冲击：54.12
三个月日均换手：48.81
三个月真实波动率：32.22
一个月日均换手：23.10
标准化预期外收入：20.32
单季度营业收入同比增速：16.82

本月表现较差因子：

一个月反转：-15.98%
一致预期PEG：-2.70%
总市值对数：-1.79%
一致预期市盈率TTM：-7.86%
单季度ROA：-11.72%
单季度ROE：-5.49%

因子多空相对强弱走势

近半年表现较好的因子：非流动性冲击、一个月反转、总市值对数、特异度、单季度ROA
近半年表现较差的因子：三个月真实波动率、三个月日均换手

关键信息总结

表现较好的因子：非流动性冲击、三个月真实波动率、三个月日均换手、一个月日均换手、市销率倒数TTM、账面市值比、一致预期滚动BP等在不同时间段均表现优于其他因子。
表现较差的因子：一个月反转、三个月反转、单季度ROA、单季度ROE、总市值对数、一致预期PEG等因子在不同时间段均表现不佳。
因子处理方式：所有因子均采用MAD去极值和Z-Score标准化处理，缺失值用行业均值或0填充，并进行行业和市值中性化回归处理。
风险提示：报告提醒注意市场系统性风险和有效因子变动风险。

因子库分类

类别	因子简称	因子名称	因子计算方式
规模	LNCAP	总市值对数	总市值取对数
估值	BP	账面市值比	净资产/总市值
估值	EPTTM	市盈率倒数TTM	归母净利润TTM/总市值
估值	SPTTM	市销率倒数TTM	营业收入TTM/总市值
技术	REVERSE1M	一个月反转	过去20个交易日涨跌幅
技术	REVERSE3M	三个月反转	过去60个交易日涨跌幅
成长	NETPROFITICYOY	单季度净利润同比增速	单季度净利润同比增长率
成长	OPERREVINCYOY	单季度营业收入同比增速	单季度营业收入同比增长率
成长	OPERPROFITICYOY	单季度营业利润同比增速	单季度营业利润同比增长率
成长	SUE	标准化预期外盈利	(单季度实际净利润-预期净利润)/预期净利润标准差
成长	SUR	标准化预期外收入	(单季度实际营业收入-预期营业收入)/预期营业收入标准差
盈利	ROE	单季度净资产收益率	单季度归母净利润*2/(期初归母净资产+期末归母净资产)
盈利	ROA	单季度总资产收益率	单季度息税前利润*2/(期初总资产+期末总资产)
盈利	DELTAROE	单季度净资产收益率同比变化	单季度净资产收益率-去年同期单季度净资产收益率
盈利	DELTAROA	单季度总资产收益率同比变化	单季度总资产收益率-去年同期单季度总资产收益率
一致预期	FEPTTM	一致预期市盈率倒数TTM	一致预期PETTM倒数
一致预期	CBP	一致预期滚动BP	一致预期滚动PB倒数
一致预期	CGPEG	一致预期PEG	一致预期PEG
流动性	ILLIQ	非流动性冲击	过去20个交易日的日涨跌幅绝对值/成交额的均值
流动性	TURNOVER1M	一个月日均换手	过去20个交易日换手率均值
流动性	TURNOVER3M	三个月日均换手	过去60个交易日换手率均值
波动	IVR	特异度	1-过去20个交易日Fama-French三因子回归的拟合度
波动	ATR1M	一个月真实波动率	过去20个交易日内真实波幅均值
波动	ATR3M	三个月真实波动率	过去60个交易日内真实波幅均值