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亿田智能（300911.SZ）2021年一季报总结

核心内容

亿田智能在2021年第一季度实现显著的收入和业绩增长，具体表现为：

• 营业收入：1.5亿元，同比增长 204.3%
• 净利润：0.3亿元，同比增长 421.8%

与2019年同期相比，收入增长 34%，预计2021Q1业绩增长更快。整体来看，公司表现强劲，经营态势积极，未来值得资本市场关注。

主要观点

• 渠道表现积极：公司3月底合同负债达到1.3亿元，较年初增长 93.6%，反映出经销商打款意愿强，对未来经营预期乐观。公司正优化线下经销商质量并扩增门店，渠道配合度高，未来销售增长可期。
• 毛利率下降：2021Q1毛利率为 44.3%，同比减少 6.7个百分点，主要由于原材料价格上涨。公司也在优化产品结构，蒸烤一体等高端产品陆续上市，预计未来几个季度毛利率将有所改善。
• 现金流强劲：Q1经营性现金流量净额为0.5亿元，同比增长 0.4亿元。公司销售商品与提供劳务收到的现金同比增长 1.7亿元，反映收入质量较高。
• 引入人才，推动零售业务：公司于2021年2月聘请了庞廷杰担任营销副总裁，其曾在老板电器负责零售业务，拥有丰富经验。此外，公司还引进了其他知名企业人才以优化运营，有助于提升渠道管理和销售表现。

关键信息

财务预测

估值指标

投资建议

• 投资评级：买入-A
• EPS预测：2021~2023年分别为 1.79/2.43/3.16元
• 股价（2021-04-26）：58.21元
• 总市值：62.09亿元
• 流通市值：14.72亿元
• 总股本：106.67百万股
• 流通股本：25.29百万股

风险提示

• 原材料价格大幅上涨：可能导致成本上升，影响盈利能力。
• 竞争格局恶化：行业竞争加剧可能对市场份额和利润产生压力。

未来展望

公司通过优化组织架构、引入外部人才、拓展渠道和推出高端产品，展现出较强的市场竞争力和增长潜力。尽管Q1毛利率有所下降，但预计未来季度毛利率将有所改善，整体盈利能力和现金流表现良好。随着业务的持续扩张和产品结构的优化，公司有望在集成灶行业保持领先地位。