基本面高频数据跟踪：工业品价格回落，生产有所放缓-20231023-国盛证券-20页_744kb

固定收益定期：工业品价格回落，生产有所放缓——基本面高频数据跟踪

核心内容概览

本期国盛基本面高频指数维持在119.4点，与上周持平，本周同比增长4.5%。整体经济数据呈现分化趋势，部分行业生产有所放缓，房地产销售依然疲软，出口和消费小幅回升，物价方面食品价格继续回落，工业品价格整体回落，库存略有增加，融资方面地方债和信用债净融资大幅回升。

主要观点

1. 生产情况

• 工业生产高频指数为119.7，本周同比增长4.8%，环比小幅回落。
• 电炉开工率回升至65.6%，表明部分行业产能释放有所恢复。
• 聚酯开工率回落至87.7%，环比下降0.7%，显示部分下游需求疲软。
• 半胎开工率回升至72.6%，显示部分行业生产有所恢复。
• 全胎开工率回升至65.2%，与前值相比增长0.9%。
• PTA开工率回落至75.6%，环比下降1.4%，反映化工行业生产受阻。
• PX开工率微升至80.2%，表明部分化工产品开工率稳定。

2. 地产销售

• 商品房销售高频指数为55.2，环比微升0.5%，但本周同比下降15.5%，显示房地产市场持续承压。
• 30大中城市商品房成交面积回升至37.1万平方米，环比增长1.7%。
• 100大中城市成交土地溢价率回落至2.1%，显示房地产投资意愿减弱。
• 100大中城市供应土地规划建筑面积回升至2987万平方米，环比增长2128.3万平方米。

3. 基建投资

• 基建投资高频指数为119.2，环比下降1.4%，显示基建投资强度弱于往年同期。
• 石油沥青装置开工率回升至37.7%，环比增长1.7%。
• 全国水泥发运率回升至48.5%，显示基建相关需求有所回升。

4. 出口情况

• 出口高频指数为126.8，环比上升0.9%，同比小幅回升至1.5%。
• CCFI指数回落至817点，显示集装箱运价有所下滑。
• RJ/CRB商品价格指数回升至284.9点，反映部分工业品价格略有回升。

5. 消费情况

• 消费高频指数为119.7，环比小幅回落0.1%，同比小幅回升至8.4%。
• 日均电影票房回落至6799万元，显示部分消费领域需求疲软。
• 柯桥纺织价格指数小幅回升，反映纺织行业价格略有上升。

6. 物价情况

• CPI月环比预测为-0.2%，前值为0.0%，食品价格继续回落。
• PPI月环比预测为0.3%，前值为0.4%，工业品价格整体回落，但油价小幅回升。

7. 库存情况

• 库存高频指数为142.5，环比小幅回落0.1%，同比小幅下降至4.0%。
• PTA库存天数回升至5.1天，显示库存压力略有上升。
• 纯碱库存天数回升至37.7天，库存压力显著增加。
• 电解铝库存回升至63.1万吨，显示库存压力增加。

8. 交通运输

• 交运高频指数为123.5，环比小幅回落0.2%，同比小幅回升至6.8%。
• 一线城市地铁客运量回落至3817万人次，显示居民出行意愿减弱。
• 整车货运量指数回升至115点，显示货运需求有所回升。
• 国内执行航班回落至12180架次，显示航空运输有所放缓。

9. 融资情况

• 融资高频指数为178.1，同比持平于14.3%。
• 地方债净融资回升至5662亿元，显示地方政府融资力度加大。
• 信用债净融资回升至818亿元，显示企业融资需求有所回升。
• 6M国股银票转贴现利率回落至1.20%，显示市场流动性有所改善。

关键信息

• 基本面高频指数：119.4点，与上周持平，同比增长4.5%。
• 工业生产：开工率分化，电炉和半胎开工率回升，聚酯和PTA开工率回落。
• 房地产销售：商品房成交面积回升，但土地溢价率回落，显示市场疲软。
• 基建投资：强度弱于往年，但部分行业开工率回升。
• 出口：出口指数小幅回升，但CCFI指数回落，显示外需承压。
• 消费：整体小幅回升，但日均电影票房回落，显示部分消费疲软。
• 物价：CPI预计继续回落，PPI则小幅回升，主要受油价影响。
• 库存：化工品库存回升，纯碱和电解铝库存压力明显。
• 交通运输：客运回落，货运和航班有所回升。
• 融资：地方债和信用债净融资大幅回升，显示融资市场活跃。

风险提示

• 地产行业存在不确定性。
• 估计结果可能存在偏差。
• 经济规律可能失效。

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