20210530-兴业证券-国内和海外高频数据追踪_发电耗煤上行指向国内生产仍强_美国基本面隐现_类滞胀__49页_2mb

证券研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了2021年5月30日国内和海外的中观行业数据与市场动态，重点追踪了发电耗煤、大宗商品价格、电影票房、房地产销售、航运指数、美国经济数据及疫情发展情况，为投资者提供宏观经济和行业趋势的参考。

国内中观数据追踪

工业生产与煤炭市场

• 发电耗煤量：本周沿海8省发电耗煤量大幅走强，明显高于2019-2020年同期水平，显示国内工业生产仍偏强。
• 煤炭价格：国内煤炭价格波动不大，整体可控；海外动力煤和焦煤价格小幅上行。
• 钢铁市场：铁矿石和螺纹钢现货价格继续回落，螺纹钢库存下降，显示春季去库存周期仍在持续。
• 高炉开工率：全国高炉开工率连续九周低于季节性水平，表明环保政策对钢铁生产端影响仍在持续。

化工与有色金属

• 化工品价格：主要化工品价格分化，燃料油价格大幅上涨，而苯乙烯、LLDPE价格下跌。
• 有色金属：锌价高位震荡，铜价小幅上升，铝价下降；铜、锌、铝库存均出现一定程度的下行。

水泥与玻璃

• 水泥价格：全国水泥价格仍高于季节性水平，但部分区域出现小幅下降。
• 玻璃市场：玻璃价格小幅下降，但产能和利用率维持高位。

汽车市场

• 汽车零售与批发：5月汽车零售量微增，但批发量下降，显示市场复苏不均衡。
• 汽车销售数据：30城商品房成交面积波动回升，但仍强于季节性水平；4月百强房企销售金额明显好于过去两年同期。

电影市场

• 电影票房：电影票房出现明显回升，可能受益于《速度与激情9》的“大片效应”，但未来走势仍需观察。

航运与疫情

• 航运指数：CCFI指数同比增速上行至173.6%，显示国际贸易仍维持景气格局。
• 疫情发展：国内猪肉价格继续下跌，蔬菜和鸡肉价格震荡下跌；东南亚疫情有所扩散，部分国家新增病例数大幅上升。

海外市场跟踪

美国经济数据

• 美债收益率：10年期美债收益率下行5bp至1.58%，实际利率下行4bp，breakeven通胀预期下行1bp。
• 股市表现：标普500指数和COMEX黄金价格上涨，日经225指数涨幅最大。
• 消费者信心：5月ABC News消费者信心指数边际下降至53.8，但零售和食品刷卡消费支出持续回升。
• 就业数据：4月新增非农就业人数仅为26.6万，低于预期；初次申请失业金人数下降至40.6万人，创疫情以来新低。
• 制造业与PMI：4月美国ISM制造业PMI录得60.7，略逊于预期，显示制造业景气度边际回落。
• CPI与PCE：4月美国核心PCE指数由1.9%升至3.06%，CPI同比上涨4.2%，远超市场预期，反映通胀压力上升。

其他经济指标

• 炼油厂开工率：4月炼油厂开工率持续回升。
• 房地产市场：美国20个大中城市房价指数持续走高。
• 航空运输：美国航空货运量边际回升，但有效客运里程仍处于回落趋势。

海外疫情发展

• 欧美疫情：疫情平稳，新增确诊人数趋缓，死亡人数持续回落。
• 东南亚疫情：疫情扩散，越南、泰国、柬埔寨等国家新增病例数显著上升，尼泊尔新增病例数激增。
• 疫苗接种：英国疫苗接种进度领先，美国每百人接种量达86剂，英国达91剂，显示疫苗接种对疫情控制有积极影响。

风险提示

• 海外疫情发展超预期
• 政策逆周期调控加码
• 货币政策超预期
• 地产基本面强于市场预期

关键信息总结

国内方面

• 工业生产偏强，发电耗煤量超季节性。
• 煤炭价格逆势上涨，钢铁价格下跌，反映政策调控下不同行业表现分化。
• 汽车市场消费环境平稳，但批发销量下降。
• 电影票房回升，可能受“大片效应”影响。
• 水泥价格仍高于季节性，玻璃价格下降但产能维持高位。
• 化工品价格分化，燃料油涨幅显著。

海外方面

• 美国10年期美债收益率下行，市场通胀预期弱化。
• 美股与主要发达国家股市上涨，黄金价格上行。
• 美国经济数据总体偏强，但制造业PMI边际回落。
• 疫情控制较好，但东南亚疫情持续扩散。
• 疫苗接种进展迅速，对疫情控制有积极影响。

投资建议与评级说明

• 投资建议分为股票评级和行业评级。
• 股票评级分为买入、审慎增持、中性、减持、无评级。
• 行业评级分为推荐、中性、回避。
• 报告中所涉及的评级基于报告发布日后12个月内公司股价或行业指数相对基准指数的表现。

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