2022-12-07-上交所-上海康鹏科技股份有限公司科创板首次公开发行股票招股说明书（上会稿）_465页_9mb

康鹏科技科创板上市总结

核心内容概述

康鹏科技是一家深耕精细化工领域的技术驱动型企业，专注于新材料、医药和农药化学品的研发、生产和销售。公司拟首次公开发行股票并在上海证券交易所科创板上市，本次发行将采用A股，发行股份数量不超过13,850.00万股，不低于发行后总股本的10%。公司产品结构多元化，涵盖显示材料、新能源电池材料、有机硅材料及医药和农药化学品，主要依托氟化技术和碳碳键偶联技术平台，技术优势显著。

主要观点

• 技术平台优势：公司核心技术包括氟化技术和碳碳键偶联技术，广泛应用于多个产品线，具有显著的技术优势。
• 市场前景：公司产品主要应用于高性能混合液晶、锂离子电池电解液、有机硅压敏胶、医药和农药化学品，市场需求广阔。
• 财务表现：公司2022年1-9月营业收入同比增长37.69%，净利润增长显著，且公司资产规模稳步扩大。
• 风险提示：公司面临客户集中、产品价格下降、显示技术更新换代、下游需求波动、产能过剩等风险。

关键信息

发行概况

• 发行股票类型：人民币普通股（A股）
• 发行股数：不超过13,850.00万股（不含超额配售选择权），不低于发行后总股本的10%
• 发行后总股本：不超过55,400.00万股（不含超额配售选择权）
• 保荐机构：中信建投证券股份有限公司
• 发行价格与市盈率：由公司和主承销商根据询价结果确定，发行市盈率和市净率未披露
• 募集资金用途：用于兰州康鹏新能源科技有限公司2.55万吨/年电池材料项目（一期）一阶段及补充流动资金

产品结构多元化

• 新材料：

  • 显示材料：2021年收入占比36.04%，主要产品为含氟液晶单体，市场占有率约15.23%
  • 新能源电池材料及电子化学品：2021年收入占比25.36%，主要产品为LiFSI，2021年销量705吨，市场占有率10.39%
  • 有机硅材料：2021年收入占比9.45%，主要产品为有机硅压敏胶，占国内市场份额约10%

• 医药和农药化学品：

  • 医药化学品：主要产品包括西他列汀关键中间体、阿贝西利关键中间体等，2022年1-6月占医药化学品收入比例达80.05%
  • 农药化学品：主要产品为啶虫脒原料药，2022年1-6月占农药化学品收入比例达86.97%

安全生产事故

• 事故情况：2020年2月24日和4月22日，子公司衢州康鹏发生两起安全事故，主要由于复工初期操作不当。
• 整改措施：公司已进行自动化升级、优化操作流程、完善安全管理制度、加强人员培训等。
• 影响评估：2020年上半年经营业绩受一定影响，但自2020年8月复工后持续增长，2022年1-6月产销率均超过90%

风险提示

显示材料

1. 客户集中风险：主要客户为日本JNC，占收入比例高达75.81%以上，若其需求下降，将影响公司业绩。
2. 产品价格下降风险：显示面板行业竞争加剧，导致产品价格持续下降，影响公司盈利能力。
3. 显示技术更新换代风险：OLED技术可能对LCD市场产生冲击，影响公司市场地位。
4. 下游需求波动风险：疫情后液晶面板需求回落，公司需合理控制存货，避免滞销风险。
5. 国内客户拓展风险：国内混晶厂商需求上升，公司需加强国内市场开拓。

新能源电池材料及电子化学品

1. 客户集中风险：主要客户为天赐材料、新宙邦，占收入比例分别为53.05%、73.78%、84.22%
2. 下游客户自建产能风险：若客户自建产能满足需求，可能减少采购，影响公司收入。
3. LiFSI需求不及预期风险：若LiFSI未能成为主流锂盐，将影响公司经营业绩。
4. 毛利率下降风险：LiFSI价格下降导致毛利率逐年下降，2022年1-6月毛利率为21.22%
5. 产能过剩风险：2025年前预计产能约23万吨，若需求不及预期，可能面临产能过剩

有机硅材料

• 市场地位风险：公司有机硅压敏胶市场占有率约10%，与国外龙头企业相比仍有差距。

医药和农药化学品

• 收入来源单一风险：主要收入来自特定医药中间体及啶虫脒原料药，若终端产品市场竞争力下降，将影响公司业绩。
• 合作开发失败风险：公司与原研药厂合作研发，存在新药开发失败、未能上市或市场不认可的风险。

财务数据

• 审计基准日：2022年6月30日
• 2022年1-9月财务数据：
  • 资产总额：257,381.11万元，同比增长7.72%
  • 负债总额：76,790.35万元，同比增长1.16%
  • 归属于母公司所有者权益：179,344.15万元，同比增长10.73%
  • 营业收入：97,147.13万元，同比增长37.69%
  • 净利润：14,321.43万元，同比增长7.99%
  • 扣除非经常性损益后净利润：13,590.04万元，同比增长10.91%
  • 经营活动产生的现金流量净额：10,995.92万元，同比增长28.91%

发行信息

• 发行方式：采用网下向配售对象询价发行和网上资金申购定价发行相结合的方式
• 发行对象：符合科创板投资者适当性管理规定的投资者
• 发行费用：由公司承担，具体费用未披露
• 募集资金总额与净额：未披露，根据发行价格和股数计算

公司治理与独立性

• 公司治理：公司治理结构健全，内部控制完善，符合科创板上市要求
• 独立性：公司与控股股东、实际控制人及其他关联方之间不存在重大依赖
• 合法合规：公司及子公司在报告期内无重大违法情形

结论

康鹏科技凭借其技术平台优势和多元化产品结构，在精细化工领域具备较强竞争力。公司虽面临客户集中、产品价格下降、技术更新换代、下游需求波动等风险，但已通过多项措施进行风险控制，且2022年财务表现良好。公司拟在科创板上市，将进一步拓展市场和提升技术水平，但需关注未来市场变化及技术发展对业绩的影响。