行业景气观察：有机硅景气上行，面板价格维持涨势-20201125-招商证券-35页_1mb

定期报告总结（2020年11月25日）

核心内容概览

本报告聚焦于2020年11月25日的行业景气度变化，涵盖TMT、中游制造、消费需求、资源品、金融地产及公用事业等多个领域。整体来看，有机硅、液晶面板、工业金属等价格普遍上涨，而部分领域如DRAM和NAND Flash存储器价格下降，集成电路进出口增幅收窄但销售额略有扩大。同时，钢材、煤炭、水泥等资源品价格和库存变化也受到关注。

主要观点与关键信息

一、本周行业景气度核心变化总览

1. 有机硅景气上行

   • 国内有机硅现货价格本周上涨38.42%，达到33000元/吨，涨幅达74.03%。
   • 下游需求旺盛，包括地产、汽车、纺织等领域复苏带动有机硅需求。
   • 供给端开工率偏低、库存低位，产能集中于国内，且新增产能需时间，推动价格持续上涨。

2. 行业景气度总体趋势

   • 上游资源品整体景气度上行，包括钢材、煤炭、建材、化工品等。
   • 中游制造和消费服务行业景气度也有所上升。
   • 信息技术和金融地产行业景气度略有波动。

二、信息技术产业

1. 存储器价格下降

   • 本周DRAM和NAND Flash存储器价格均下降，其中4GB 1600MHz DRAM价格下跌0.27%，32GB NAND Flash价格下跌0.66%。

2. 液晶面板价格上涨

   • 11月液晶面板价格全面上行，32寸、43寸、55寸电视面板价格分别上涨8.93%、9.28%、9.68%。
   • 11月21.5寸显示器面板价格上涨5.47%，7寸平板电脑面板价格上涨4.17%。

3. 半导体设备出货增幅收窄

   • 10月份北美和日本半导体设备出货额同比增幅均收窄，北美出货额增长26.9%，日本增长0.94%。

4. 集成电路进出口增幅收窄

   • 10月份集成电路进出口金额同比增幅收窄，贸易逆差缩小。
   • 前三季度集成电路销售额累计同比增长16.9%，增幅略有扩大。

5. 移动互联网流量增长稳定

   • 10月份移动互联网接入流量当月同比增长37.5%，累计增长34.0%。
   • 5G用户数持续增长，达到1.29亿户。

三、中游制造业

1. 碳酸二甲酯价格上涨

   • 本周碳酸二甲酯价格上涨3.03%，电解镍价格上涨1.64%，电解钴价格下跌1.88%。

2. 光伏行业价格小幅下行

   • 光伏行业综合价格指数周环比下降0.29%，多晶硅料价格下跌0.63%。
   • 光伏组件现货价格上涨，硅片和电池片价格维持不变。

3. 船舶订单降幅收窄

   • 1-10月新接船舶订单量同比下降6.56%，手持订单量同比下降10.03%，降幅均收窄。

4. 航运指数上行

   • 本周CCFI和BDI指数均上涨，显示出口和干散货运输需求上升。

四、消费需求景气观察

1. 乳制品价格继续上涨

   • 主产区生鲜乳价格周环比上涨0.50%，月环比上涨2.54%，同比上涨5.48%。

2. 肉鸡苗价格涨幅较大

   • 肉鸡苗价格周环比上涨38.78%，鸡肉价格下降0.31%。

3. 电影票房收入环比上升

   • 本周电影票房收入环比上升24.0%，同比下降43.0%，显示消费需求逐步恢复。

五、资源品高频跟踪

1. 钢材成交量放缓，库存增加

   • 建筑钢材成交量十日均值下降10.53%，螺纹钢价格周环比下降0.10%。
   • 唐山钢坯库存周环比上涨6.00%，国内港口铁矿石库存下降。

2. 动力煤价格上涨

   • 秦皇岛动力煤价格周环比上涨0.20%，焦煤期货价格上涨，焦炭期货价格下跌。

3. 玻璃均价上行，水泥价格分化

   • 浮法玻璃均价周环比上涨0.68%。
   • 水泥价格指数周环比上行0.58%，各地区涨跌互现。

4. 国际原油价格大幅上涨

   • Brent原油价格周环比上涨10.85%，WTI原油价格周环比上涨8.40%。
   • 原油库存增加，部分有机化工品价格上涨，如甲醇、燃料油、PTA等。

六、金融地产行业

1. 货币市场净回笼，SHIBOR利率下降

   • 本周货币市场净回笼2500亿元，隔夜SHIBOR利率下降，1周/2周SHIBOR利率上升。

2. A股成交额和换手率下降

   • A股换手率降至0.81%，理财产品预期收益率下行。

3. 房地产市场冷热不均

   • 土地成交溢价率下降，商品房成交面积周环比持平。

七、公用事业

1. 天然气出厂价下降
   • 我国天然气出厂价周环比下降3.10%，英国天然气期货结算价下降0.86%。
   • 美国天然气库存环比增加。

风险提示

• 产业扶持度不及预期：政策支持不足可能影响部分行业的增长。
• 宏观经济波动：经济环境变化可能对整体行业景气度产生影响。

图表亮点

• 图1：本周有机硅价格增长38.42%
• 图5：4GB 1600MHz DRAM价格下跌0.27%
• 图11：10月NB LCD出货量当月同比增长36.53%
• 图16：前三季度集成电路销售额累计同比增长16.9%
• 图39：主产区生鲜乳价格较上周上涨0.5%
• 图59：Brent和WTI原油价格分别上涨10.85%和8.40%
• 图60：甲醇期货价格上涨2.24%

总结

本报告综合分析了2020年11月25日各行业景气度变化，重点突出了有机硅、液晶面板、工业金属等价格上涨趋势，以及部分领域如DRAM和NAND Flash存储器价格下降的情况。同时，报告还关注了消费需求和资源品市场的动态，为投资者和行业观察者提供了详尽的市场分析和趋势预测。