20181226-太平洋-坤彩科技-603826.SH-珠光材料龙头拟建高端二氧化钛项目_开启全产业链布局_5页_631kb

坤彩科技（603826）总结

核心内容

坤彩科技是一家专注于珠光材料行业的领先企业，近期宣布计划投资18亿元建设年产10万吨化妆品级、汽车级二氧化钛项目，标志着公司向高端材料领域迈进，进一步完善其全产业链布局。公司已具备1万吨合成云母生产能力，并拥有20万吨二氯氧钛项目，为新项目提供原材料保障，同时降低成本。该项目预计建设期为30个月，达产后年均利润总额可达15.87亿元，体现出公司强劲的盈利能力增长潜力。

主要观点

• 技术优势：公司采用自主研发技术，确保其在高端二氧化钛产品领域的核心竞争力。
• 产能扩张：新项目将显著提升公司产能，推动业绩快速增长。
• 产业链延伸：通过上下游贯通，公司不仅增强原材料供应能力，还积极布局下游涂料市场，实现产品线丰富化和市场协同。
• 盈利预测：预计公司2018-2020年归母净利润分别为1.92/2.70/3.79亿元，EPS分别为0.41/0.58/0.81元，PE分别为34/24/17倍，显示估值逐步下降，盈利增长预期良好。
• 成长性：公司成长能力显著，2018年营业收入同比增长44.4%，净利润增长62.4%，体现出强劲的业绩增长动力。
• 投资评级：分析师维持“买入”评级，认为公司具备较大的成长空间和业绩弹性。

关键信息

项目概况

• 投资金额：18亿元
• 产能目标：年产10万吨化妆品级、汽车级二氧化钛项目
• 建设周期：30个月
• 预计利润：达产后年均利润总额15.87亿元

公司现状

• 总股本/流通：468/189百万股
• 总市值/流通：6,529/2,643百万元
• 股价区间：12个月最高15.92元，最低10.01元
• 昨收盘价：13.95元
• 目标价：15.0元

盈利预测（单位：百万元）

财务指标

估值比率

风险提示

• 原料价格上涨可能影响成本和利润
• 高端市场开拓可能不及预期，影响增长速度

投资评级说明

行业评级

• 看好：行业整体回报高于市场整体水平5%以上
• 中性：行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间
• 看淡：行业整体回报低于市场整体水平5%以下

公司评级

• 买入：个股相对大盘涨幅在15%以上
• 增持：个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间
• 持有：个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间
• 减持：个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间

联系信息

证券分析师

• 杨伟
  • 电话：010-88695130
  • 邮箱：yangwei@tpyzq.com
  • 执业资格证书编码：S1190517030005

分析师助理

• 翟绪丽
  • 电话：010-88695269
  • 邮箱：zhaixl@tpyzq.com

销售团队

• 销售负责人：王方群，手机：13810908467，邮箱：wangfq@tpyzq.com
• 华北销售总监：王均丽，手机：13910596682，邮箱：wangjl@tpyzq.com
• 华北销售：李英文、成小勇、孟超、袁进、付禹璇
• 华东销售副总监：陈辉弥，手机：13564966111，邮箱：chenhm@tpyzq.com
• 华东销售：洪绚、张梦莹、李洋洋、杨海萍、梁金萍、宋悦
• 华南销售总监：张茜萍，手机：13923766888，邮箱：zhangqp@tpyzq.com
• 华南销售副总监：杨帆，手机：13925264660，邮箱：yangf@tpyzq.com
• 华南销售：张卓粤、王佳美

研究院信息

• 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
• 电话：(8610)88321761
• 传真：(8610) 88321566

重要声明

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