20210307-兴业证券-建筑装饰行业点评报告_1-2月无新增专项债_累计中标金额同比上升41.94__23页_1mb

基建投资与招投标数据分析总结

核心内容

• 2021年1-2月全国基建项目中标金额累计增长41.94%，显示基建项目投放进度加快。
• 2020年1-6月基建申报金额同比增长97.9%，其中水利、交通、电力行业申报金额增速显著。
• 2021年2月中标金额同比上升191.2%，主要由于去年2月基数较低。
• 2021年1-2月PPP中标金额同比增长191.41%，其中2月增速达700.43%，显示PPP项目在政策推动下有所回暖。
• 融资端：2021年2月城投债净融资额为-495.95亿元，显示融资环境有所收紧。
• 专项债安排：2021年拟安排地方政府专项债3.65万亿元，优先支持在建工程，推动重大项目开工建设。

主要观点

1. 基建申报情况

• 2020年初至2020年7月17日，发改委基建项目累计申报232100.18亿元，同比上升83.76%。
• 分类型看，电力、交通、水利项目分别申报41943.14亿元、68234.12亿元、121922.92亿元。
• 分申报主体看，中央项目同比下降11.79%，地方项目同比增长92.90%。
• 2020年1月基建申报增速同比大幅下降52.9%，主要受春节提前和去年基数高影响。
• 2020年3月、4月基建申报金额大幅增长，3月为2016年以来单月历史新高。
• 2020年Q1和Q2基建申报金额增速分别为82.8%和114.2%，显示政策和资金面持续改善。

2. 全国招投标情况

• 2021年2月27日-3月5日，全国31个省市中标金额1187.74亿元，环比下降8.98%。
• 2月中标金额同比上升191.2%，主要是去年2月基数低。
• 2020年23个省份累计中标项目金额69354.74亿元，较上年同期下滑2.50%。
• 1月中标金额增速为18.5%，2月为191.2%，显示基建项目投放进度加快。
• 3月、4月招投标数据下滑幅度收窄，5月全面复工复产后数据明显回升，6月因基数高而同比下滑，7月至12月回归两位数增长。

3. PPP中标情况

• 2021年2月27日-3月5日，全国PPP项目落地5个，金额136亿元，环比下降15.32%。
• 2021年1-2月全国PPP中标金额同比增长191.41%，其中2月增速达700.43%。
• 交通类PPP项目占比35.18%，市政类占比29.25%，合计64.43%。
• 央企和地方国企合计占比77.77%，仍是PPP项目主力。

4. 融资端情况

• 2021年2月城投债净融资额为-495.95亿元，显示融资环境收紧。
• 2021年1月城投债净融资额为3324.76亿元，同比提升101.58%。
• 2020年全国城投债净融资额为16425.57亿元，同比提升40.63%。
• 2020年地方政府专项债提前发放，主要用于基建项目，占比达66.8%。
• 2021年专项债规模预计较2020年有所下滑，但仍是地方政府重要的融资途径。

5. 政策端情况

• 2021年拟安排地方政府专项债3.65万亿元，优先支持在建工程，合理扩大使用范围。
• 中央预算内投资安排6100亿元，继续支持促进区域协调发展的重大工程，推进“两新一重”建设。
• 专项债可用于重大项目资本金，推动大量项目开工建设。
• 基建REITs的推出将降低地方政府债务负担，增加基建项目及企业的资金流动性，为民间资本提供稳定投资收益渠道。

关键信息

• 2020年1-6月基建申报金额同比增长97.9%，其中水利、交通、电力行业增速显著。
• 2021年1-2月全国基建项目中标金额累计增长41.94%，显示基建项目投放进度加快。
• 2021年1-2月PPP中标金额同比增长191.41%，其中2月增速达700.43%，显示PPP项目回暖。
• 2021年2月城投债净融资额为-495.95亿元，显示融资环境收紧。
• 2021年拟安排地方政府专项债3.65万亿元，优先支持在建工程，合理扩大使用范围。

风险提示

• 宏观经济下行风险
• 基建投资不及目标
• 地产销售持续下滑
• 项目推进速度迟缓
• 融资环境未能好转