20161113-东兴证券-电力设备与新能源行业周报_新能源汽车补贴政策调整_避险情绪下聚焦确定性白马标的_12页_813kb

新能源汽车补贴政策调整，避险情绪下聚焦确定性白马标的

核心内容概述

本报告为2016年11月13日发布的电力设备与新能源行业周报，重点分析了新能源汽车补贴政策调整、风电行业碳纤维需求增长、储能技术发展、光热发电布局、电改政策推进等市场热点，并提出了投资策略与重点推荐标的。

本周市场回顾

• 行业整体表现：电力设备行业上周上涨1.7%，同期沪深300指数上涨1.9%，电力设备行业相对跑输0.2个百分点，排名中信29个板块第15位，表现处于中等水平。
• 子板块涨跌：
  • 光伏发电：+0.3%
  • 风电：+2.7%
  • 核电：+3.4%
  • 一次设备：+2.7%
  • 二次设备：+1.4%
  • 电站设备Ⅲ：+1.01%
• 涨幅前五公司：明星电缆、良信电器、凯发电气、三变科技、森源电气。
• 跌幅前五公司：佳电股份、京运通、南洋股份、信质电机、平高电气。

本周行业热点

1. 新能源汽车补贴政策调整

• 乘用车补贴不变。
• 客车补贴按能量密度和续航里程进行调整，快充型电池客车按充电倍率补贴。
• 物流车技术指标尚在拟定，补贴暂缓推出。
• 补贴政策预计11月底出台，整体补贴额降幅较大，预示后续政策即将落地。

2. 风电行业

• 风电机组大型化和海上化将显著提升碳纤维叶片需求。
• 2015年碳纤维需求约1.8万吨，预计2020年将达3.1万吨。

3. 光热发电

• 首航节能作为光热行业龙头，具备全产业链布局能力，近期签署重大合同，未来业绩持续看涨。
• 甘肃计划2020年打造1.1GW光热发电装机，提升新能源调峰能力。

4. 储能行业

• 铅炭电池在无补贴情况下已具备经济性，推荐南都电源，其在多地积极试点推广。
• 圣阳股份作为小市值储能标的，也值得关注。

5. 电改政策

• 全国增量配电网项目投资加速，推荐国网系公司（如置信电气、国电南瑞）及配网设备供应商（如合纵科技、北京科锐）。

投资策略及重点推荐

投资组合

• 本周推荐组合：天顺风能（20%）、南都电源（20%）、英威腾（20%）、首航节能（20%）、澳洋顺昌（20%）。

主要推荐理由

• 风电：天顺风能，低估值，受益于行业趋势上行。
• 储能：南都电源，政策红利释放，铅炭电池商业化前景良好。
• 新能源汽车：澳洋顺昌，收购绿伟锂能，布局动力电池。
• 光热：首航节能，全产业链布局，行业龙头地位稳固。
• 电改：英威腾、置信电气、国电南瑞、合纵科技、北京科锐，受益于增量配电网投资加速。

行业数据与趋势

光伏

• 《巴黎协定》利好新能源，光伏被视为未来主流能源。
• 我国光伏电站以集中式为主，分布式建设进展缓慢，主要受融资难、补贴低、欠款等问题影响。
• 英利在乌海项目中实现上网电价0.45元/千瓦时，预计收益率8%-10%。

储能

• 全球新增储能容量近2吉瓦。
• 工信部发布《锂离子电池综合标准化技术体系》，预计2020年锂电标准达到国际水平。

电改

• 国家发改委发布《电力发展“十三五”规划》，预计2020年全社会用电量达6.8-7.2万亿千瓦时。
• 两桶油进军电力市场，售电公司数量超1000家，电改市场活跃。

核电

• 国内首座海上核电站开工，中广核与东方电气签署协议。
• 中国核电在英国成立首个海外公司，拓展国际业务。
• 中广核中标ITER项目，首次参与国际核聚变工程。

风险提示

• 政策支持不达预期。
• 企业新投产项目进度不达预期。

行业评级体系

• 公司投资评级：
  • 强烈推荐：相对沪深300指数收益率15%以上；
  • 推荐：5%-15%；
  • 中性：-5%~+5%；
  • 回避：-5%以下。
• 行业投资评级：
  • 看好：相对沪深300指数收益率5%以上；
  • 中性：-5%~+5%；
  • 看淡：-5%以下。

分析师简介

• 郑闵钢：房地产行业首席研究员，拥有多年研究经验，曾获多项分析师奖项。
• 林劼：电力设备与新能源行业研究员，研究重点覆盖光伏、储能、新能源汽车等领域。
• 王革：中科院电气工程硕士，有光伏电池研发和产业化经验，关注新能源汽车、光伏、风电等领域。

联系方式

• 郑闵钢：010-66554031 | zhengm glands@hotmail.com
• 林劼：linjie @ dxzq.net.cn
• 王革：wangge@dxzq.net.cn