20230219-创元期货-塑料周报_下游开工继续提升_关注实际订单起色_18页_1mb

下游开工继续提升，关注实际订单起色

核心内容

本报告分析了2023年2月19日塑料市场的运行情况，重点围绕成本、供应、需求、库存及市场表现等方面展开，旨在评估当前市场走势及未来趋势。

主要观点

• 成本端变化：本周原油价格走弱，聚乙烯价格维持震荡走势。乙烯单体价格强势上涨6.86%，对聚乙烯价格形成支撑。煤炭价格大跌，煤制利润修复至-442元/吨，成本端整体变化较快。
• 供应情况：一季度检修较少，存量装置供应稳定，本周开工率环比小幅下滑至85.19%。新增产能逐步兑现，广东石化与海南炼化乙烯装置于12日和16日试车成功，涉及180万吨聚乙烯产能。
• 需求端改善：下游开工继续提升，农膜、包装膜、管材开工率分别环比上升4.47%、8.04%、5.17%。农膜、包装膜订单天数有所上升，但节后仍存在订单荒与用工荒，成品库存增加，需求改善仍需观察。
• 库存动态：两油库存报39.98万吨，环比减少7.28%。整体库存开始去化，但累库去化速度偏慢，仍需关注需求改善的实际兑现情况。
• 市场走势：当前“能源强化工弱”的格局有所改善，生产亏损逐步收窄。市场主要矛盾在于供应增量与需求改善之间的博弈，短期以震荡为主。

关键信息

成本与利润

• 原油：本周原油走弱，聚乙烯震荡运行。
• 乙烯：周内上涨6.86%，乙烯制利润由大幅盈利快速下滑。
• 油制利润：周内上涨37元至-292元/吨。
• 煤制利润：周内上涨861元，利润修复至-442元/吨。
• 石脑油：价格下跌，周内变动-7美元/吨。
• 甲醇：价格微调，周内变动-5元/吨。

供应情况

• 开工率：本周PE开工率环比小幅下滑至85.19%，同比低5.68%。
• 产量：PE产量为8万吨，LLDPE产量为3万吨。
• 检修量：检修影响产量有限，一季度检修较少。

需求情况

• 下游开工率：继续提升，农膜、包装膜、管材分别环比上升4.47%、8.04%、5.17%。
• 订单天数：农膜订单天数上升0.07天，包装膜订单天数上升0.56天。
• 成品库存：有所增加，但下游仍有提升空间，需关注原料补库进度。

产业链库存

• 两油库存：39.98万吨，环比减少7.28%。
• 煤制企业库存：13.14吨，环比减少3.67%。
• 贸易商库存：44645吨，环比增加0.48%。

市场表现

• 塑料主力合约：L2305收盘价8220元，周度涨幅0.96%。
• 价差：59价差为50元，环比变动-6元；91价差为42元，环比变动15元；华东基差为-54元，环比变动-54元。
• 区域价格：不同地区PE价格略有差异，如东北、华北、华东、华南、华中、西北、西南等。

风险提示

• 原油下跌
• 累库去化缓慢
• 需求兑现不及预期

总结

当前市场供需在需求端主导下边际改善，库存开始去化，但供应端新增产能逐步兑现，仍需警惕供应增加带来的压力。终端需求是否实际改善及其持续性将是影响盘面走势的关键因素。短期市场以震荡为主，建议关注下游订单实际改善情况及成本端变化。