20211018-华联期货-塑料周报_限电使下游开工率下降_估计高位震荡为主_5页_886kb

塑料周报总结

核心内容

本周塑料市场整体呈现高位震荡态势，主要受到上游成本支撑及下游需求疲软的双重影响。尽管动力煤价格偏强运行，美原油突破80美元/桶，成本端有所支撑，但下游行业如家电、汽车和房地产表现不佳，对塑料需求形成压制。

主要观点

• 供应方面：聚乙烯（PE）开工率维持在86.33%，与上周相比略有上升，但整体供应仍相对宽松，1-9月产量同比增加17%。
• 成本方面：油制线性利润为1910元/吨，较上周期增加229元/吨，而煤制聚乙烯亏损严重，利润为-3370元/吨，煤制烯烃利润处于历史低位。
• 库存情况：国内PE库存基本持平去年同期，港口库存有所下降，但同比略有增加，对市场影响偏中性。
• 需求方面：PE表观消费量在8月为316.91万吨，环比上涨5.09%，但同比下降2.8%。塑料制品产量同比上涨，但中期需求仍偏弱，主要受地产和家电行业拖累。
• 技术面：塑料价格高位回调，走势转弱，但震荡上行趋势未变。

操作建议

• 趋势操作：建议轻仓持有多单，或逢低短多。
• 支撑位：9400元/吨。
• 套利策略：建议观望。

关键关注因素

• 国内经济环境：经济复苏情况将影响塑料需求。
• 产油国动态：国际原油供应及价格变化对成本端有重要影响。
• 旺季需求：四季度传统旺季需求表现将决定市场走势。
• 地产行业风险：房地产市场走弱可能进一步拖累塑料需求。

基本面分析

价格及价差走势

• 塑料主力合约先涨后跌，一度涨至10325元/吨，最后收于9600元/吨，跌幅2.05%。
• 华东线性薄膜现货价格为9550元/吨，跌幅4%，现货跌幅大于期货。
• 技术面上，短期高位回调，但震荡上行趋势未变。

上游原油市场

• 美原油周线8连涨，偏强运行，突破80美元/桶。
• 原油短期基本面较好，供应温和增长，库存低，天然气价格高涨，刺激替代需求。
• 做多情绪高涨，关注美原油在80美元上方的表现。

利润分布

• 油制聚乙烯利润尚可，煤制聚乙烯亏损严重。
• 煤制烯烃利润处于历史极低水平，企业压力增加，部分企业出现外卖甲醇现象。
• 后市需重点关注煤化工企业装置动态。

供应情况

• 国内PE开工率维持在86.33%，供应变化不大。
• 1-9月产量同比增加17%，国内供应相对宽松。

库存情况

• 国内PE库存基本持平去年同期，港口库存下降，但同比略有增加。
• 两桶油PE库存较节后首个工作日下跌，中石化库存降幅最大。

需求情况

• PE表观消费量在8月表现不佳，同比略有下降。
• 塑料制品产量同比上涨，但中期需求仍偏弱，需关注下游行业的实际需求变化。

研究员信息

• 姓名：黎照锋
• 电话：0769-22110802
• 从业资格号：F0210135
• 投资咨询从业证书号：Z0000088

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