20230219-广发期货-生猪周报_二育提前入场_现货企稳反弹_33页_4mb

报告摘要

本周生猪市场呈现企稳反弹态势，受二次育肥入场及冻肉收储政策提振影响，期现价格同步上涨。然而，市场仍面临供需博弈，尤其是二育提前入场对后期猪价形成压力，需密切关注需求端恢复情况。

供应端：
- 能繁母猪存栏量持续增加，表明未来10个月生猪供应将逐步恢复。
- 二育开始入场，预计未来3个月陆续出栏，可能增加供应压力。
- 进口猪肉量较非瘟三年有所回落，但仍在相对高位。
- 饲料成本有所回落，仔猪及母猪补栏积极性一般，但价格回暖，仔猪涨幅更大。
需求端：
- 生猪消费仍处于季节性淡季，但疫情放开后，宏观消费预期有所好转，可能带动后续需求。
- 当前收储工作筹备中，市场信心受到提振。
- 屠宰开工率有所上升，节后需求缓慢恢复中。
市场情绪：
- 国家发改委启动冻肉收储，提振市场情绪。
- 期现共振上涨，盘面情绪高涨，但供应端实际出栏增量存在分歧，增加了猪价波动风险。

母猪与仔猪价格：
- 15公斤仔猪均价为594元/头，环比上涨7.61%。
- 50公斤二元母猪均价为1607元/头，环比上涨1.39%。
- 母猪补栏至性成熟（7-8个月），母猪配种及小猪存栏量数据表明生产周期正常。
养殖利润：
- 自繁自养利润均值为-226.71元/头，较上周上涨66.62元/头。
- 外购仔猪育肥利润为-348.56元/头，较年前上涨70.69元/头。
- 放养利润为-572.03元/头，较上周上涨71.38元/头。
- 现货价格低位，养殖端持续亏损。
二次育肥成本：
- 本周全国平均出场价为23.92元/公斤，当前入场二育对应出栏时间为2023年6月，预计成本为175元/头。
- 二育若持续增加，将对猪价形成下行压力。
出栏体重：
- 本周全国出栏平均体重为121.45公斤，环比上涨0.23%。
- 小体重猪（90kg以下）出栏占比为7.21%，大体重猪（150kg以上）出栏占比为5.95%，肥标价差持续转弱。
进口情况：
- 2022年12月进口猪肉20万吨，环比增加11.1%，同比增加20.1%。
- 2022年1-12月累计进口猪肉176万吨，同比降幅为52.6%。
储备调节机制：
- 截至2月8日，全国大中城市猪粮比价为4.96，进入过度下跌一级预警区间。
- 国家发改委启动冻肉收储，对市场情绪有较强提振。