20230219-中财期货-聚烯烃投资策略周报_需求好转有限_整体偏弱震荡_13页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告分析了聚乙烯（PE）和聚丙烯（PP）的市场走势、供需情况及利润变化，重点指出当前市场整体偏弱震荡，短期内走势偏弱，中长期则以震荡调整为主。同时，报告提到了影响市场的重要因素，包括油价波动、装置检修、下游需求恢复情况以及宏观经济环境。

主要观点与策略推荐

聚乙烯（PE）

• 短期走势：偏弱
• 中期走势：震荡调整
• 运行区间：L2305合约运行区间[8100, 8300]
• 供给端：国内石化开工率有所恢复，但整体仍处于累库阶段，供应压力较大。
• 需求端：下游需求逐步回暖，但跟进不畅，尤其是农膜行业，地膜需求较好，但棚膜需求仍偏弱。
• 利润端：
  • 油制PE利润下降，主要由于油价上涨但PE价格小幅走低。
  • 煤制PE利润上涨，受益于动力煤价格下跌，成本端跌幅大于价格端。
• 库存端：整体库存小幅下降，但港口库存有所累积，贸易商库存下降明显。
• 风险提示：
  • 油价震荡调整（偏多）
  • 装置投产，检修下降（偏空）
  • 下游陆续返工，累库压力缓解（偏多）

聚丙烯（PP）

• 短期走势：偏弱
• 中期走势：震荡调整
• 运行区间：PP2305合约运行区间[7650, 7900]
• 供给端：部分装置停车，供应压力较小，但新装置尚未稳定运行。
• 需求端：下游需求缓慢恢复，以刚需补货为主，整体需求好转有限。
• 利润端：
  • 油制PP利润下降，油价上涨但PP价格走低。
  • 煤制PP利润扩大，动力煤价格下跌幅度大于PP价格跌幅。
• 库存端：整体库存小幅下降，但贸易商库存上升，港口库存有所消化。
• 风险提示：
  • 油价震荡调整（偏多）
  • 装置投产，检修下降（偏空）
  • 下游陆续返工，累库压力缓解（偏多）

关键信息

影响因素

• 油价波动：对PE和PP的成本端支撑有限，但可能对市场走势产生一定影响。
• 装置检修：PE和PP均有部分装置检修，但检修损失量有所减少。
• 下游需求：农膜、包装、薄膜等行业需求有所恢复，但整体复苏速度缓慢。
• 宏观环境：关注疫情发展、地产走势、货币环境等宏观因素对市场的影响。

数据亮点

• PE开工率：上周开工率为85.47%，环比下降0.97%。
• PP开工率：上周开工率为83.05%，环比下降1.44%。
• 库存变化：PE库存整体小幅下降，但港口库存有所累积；PP库存小幅下降，贸易商库存上升。
• 利润变化：PE油制利润下降，煤制利润上升；PP油制利润下降，煤制利润扩大。

重点关注

• PE：
  • 地产行业
  • 全球疫情发展
  • 原油价格走势
• PP：
  • 地产行业
  • 全球疫情发展
  • 原油价格走势

图表与数据来源

• PE价格与库存：参考卓创资讯、中财期货投资咨询总部
• PP价格与库存：参考Wind、中财期货投资咨询总部
• PE开工率与利润：参考Wind、中财期货投资咨询总部
• PP开工率与利润：参考Wind、卓创资讯、中财期货投资咨询总部

投资咨询业务信息

• 业务资格：证监许可[2011年]1444号
• 报告发布单位：中财期货有限公司
• 发布日期：2023年2月19日
• 分析师：王扬扬（F303454, Z0014529）
• 联系方式：wyy@zcfutures.com
• 地址：上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼
• 总机：021-68866666
• 网站：http://www.zcqh.com

风险提示与免责声明

• 风险提示：
  1. 油价震荡调整（偏多）
  2. 装置投产，检修下降（偏空）
  3. 下游陆续返工，累库压力缓解（偏多）
• 免责声明：
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