20161212-开源证券-煤炭行业周报_电厂煤耗回升_焦化企业开工持续下滑_16页_2mb

煤炭行业分析总结（2016年12月12日）

核心内容概述

2016年12月12日，煤炭行业整体表现中性，煤炭指数全周上涨1.24%，跑赢沪深300指数2.24个百分点。行业表现分化，部分公司涨幅显著，部分公司跌幅较大，整体市场情绪偏稳。报告从动力煤、炼焦煤、无烟煤三个子行业出发，分析了价格走势、库存变化、下游需求及市场风险。

主要观点

动力煤：价格回落，但电厂煤耗回升

• 价格走势：环渤海动力煤指数周内环比下降1元/吨至598元/吨。主要煤种价格均有14元/吨左右的跌幅。
• 国际价格：欧洲ARA港动力煤现货价环比下降3.70美元/吨，纽卡斯尔NEWC动力煤现货价环比下降5.50美元/吨，理查德RB动力煤现货价略有上涨。
• 海运费用：澳大利亚（纽卡斯尔）-青岛港海运费环比下降0.5元/吨；秦皇岛港-广州运价下降7.60元/吨，秦皇岛港-上海运价下降6.60元/吨。
• 电厂需求：随着冬季气温下降，电厂煤耗回升至60万吨之上，当周平均日耗61.88万吨，环比上升4.60%。煤炭库存1210.80万吨，环比下降3.09%；库存可用天数下降至19天。
• 港口库存：秦皇岛港煤炭库存回升至687万吨，环比上涨12.72%。

炼焦煤：价格平稳，焦化企业开工率下滑

• 价格走势：国内炼焦煤价格整体持平，柳林4号车板价1630元/吨，古交2号焦煤车板价1520元/吨。
• 国际价格：澳大利亚峰景硬焦煤到岸价303美元/吨，环比下降4.50美元/吨。
• 焦炭价格：天津港一级冶金焦（山西产）价格2360元/吨，山西产二级冶金焦价格1820元/吨，环比下降60元/吨；唐山产二级冶金焦价格2140元/吨，环比持平。
• 下游钢材：钢材综合价格指数94.58，10月粗钢产量同比上升4%，环比上升0.50%；钢材产量同比上升4.10%，环比下降0.42%。
• 库存与开工：国内样本钢厂炼焦煤库存环比上升6.43%，独立焦化厂炼焦煤库存环比上升2.48%。四港口炼焦煤库存合计75万吨，环比下降16.67%。独立焦化企业开工率持续下滑，产能<100万吨企业开工率73.60%，环比下降3.29%；产能在100-200万吨企业开工率77.10%，环比下降2.28%；产能>200万吨企业开工率75.10%，环比下降4.70%。焦炭产量环比上升1.63%。

无烟煤：价格平稳，水泥需求小幅增长

• 价格走势：阳泉无烟洗中块830元/吨，晋城中块860元/吨，环比持平。
• 下游产品：尿素产量同比下降21.80%，环比下降7.02%；合成氨产量同比下降14.60%，环比下降1.22%；精甲醇产量同比上升5.60%，环比上升1.16%。
• 水泥市场：10月水泥产量同比上升3%，环比上升1.74%；水泥价格指数基本持平，为102.44，环比上升0.01个点。

关键信息

• 行业表现：煤炭板块整体上涨1.24%，跑赢沪深300指数；山西焦化领涨，陕西煤业、中煤能源跌幅居前。
• 动力煤市场：国内动力煤价格回落，但电厂煤耗回升，库存下降。
• 炼焦煤市场：价格基本平稳，焦化企业开工率持续下滑，库存略有上升。
• 无烟煤市场：价格稳定，水泥产量和价格小幅上升。
• 风险提示：宏观经济下行超预期、政策风险。

投资评级说明

• 证券投资评级：以6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡，本报告对煤炭行业评级为中性，表示行业与整体市场表现基本持平。
• 评级体系说明：报告采用相对评级体系，投资决策应结合个人实际情况及独立顾问建议。

法律声明

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